公司

这年头，可能大家都在深思：做什么生意才赚钱？做什么业务才能快速暴富？ 关于这个问题，普通人想破脑袋也想不明白，可有这么一家公司，却用成立3年、营收暴涨96倍的成绩，从上海的一家小公司，一跃成为全球储能领域的黑马，让整个行业都倍感意外。要问这家公司什么来头，凭什么用让人惊叹的业绩震惊了整个储能行业，看完这篇文章，可能你就明白了。 储能独角兽的“前世今生” 它不是靠背景硬蹭资源的“关系户”，也不是靠烧钱炒作的“网红公司”。3年时间从行业新兵做到全球龙头，背后藏着的逻辑，其实也正是许多创业者需要借鉴和深思的重点。 思格新能源的故事，得从它的创始人许映童说起。他不是半路出家的创业者，而是在华为扎了23年的“老行家”。从做基站软件到把光伏逆变器做到全球第一，再到管AI计算业务，能源、技术、市场这三块，他当然研究得比谁都透。 2022年5月，许映童带着一群华为老同事，在上海低调成立了思格。那时候没人把它当回事，毕竟储能赛道早就挤爆了——特斯拉、宁德时代、阳光电源这些大佬都在里面，国内市场更是卷到价格战天天打，一个新公司想立足，难如登天。 但这个低调的团队心里有底：别人卷低价、卷国内市场，他们偏不。他们认准了一个方向——把复杂的储能产品，做成普通人都能轻松用、愿意用的好东西。创业不是赌运气，而是靠一群懂行的人，精准戳中用户的真实需求，这就是思格能跑起来的根基。 爆款的诞生，只因为够简单 思格能一飞冲天，用极短的时间就迅速攻占市场，核心就靠一款产品——可堆叠光储一体机。业内都叫它“储能界的iPhone”，而它的大卖，原因也是因为够简单！ 以前家用储能都是逆变器、电池、充电模块、管理系统全是分开的，买一堆要找专业师傅装，接线复杂、调试费劲，后期维护更是糟心。不仅花钱多，还各种折腾，普通家庭根本扛不住。 思格则另辟蹊径，直接把这五大件“打包整合”，做成像乐高一样的模块化设备。安装不用找师傅，自…

刚刚，海澜之家披露2026年一季度财报，在消费复苏乏力、行业竞争日趋激烈的背景下，公司凭借多品牌矩阵的协同发力、新业态的快速突破以及数字化转型的持续深化，实现业绩稳步增长，展现出强劲的发展活力与转型成效。财报不仅彰显了公司作为男装龙头的坚实根基，更揭开了其从单一品牌向多品类、全场景时尚零售集团转型的清晰路径。 财报显示，2026年一季度，海澜之家实现营业收入66.61亿元，同比增长7.66%；扣非归母净利润9.46亿元，同比增长2.14%，业绩增长势头稳健。值得关注的是，公司多品牌战略成效显著，旗下各品牌协同发展，成为业绩增长的重要支撑；同时，京东奥莱、阿迪达斯FCC等新业态加速扩张，成功培育第二增长曲线，为公司长远发展注入新动能。 多品牌矩阵持续完善，协同效应持续释放。作为多品牌服饰生活零售集团，海澜之家旗下拥有海澜之家（HLA）、OVV、英氏（YeeHoO）、黑鲸（HLA JEANS）、海德（HEAD）等多个品牌，覆盖男装、女装、童装、运动等多个细分赛道，形成成熟、成长、培育阶梯式发展格局。一季度，公司“其他品牌”实现营业收入9.85亿元，同比增长32.56%，其中各细分品牌表现亮眼，成为拉动业绩增长的新引擎。 女装品牌OVV持续发力轻奢赛道，以“不费力的高级感”为核心定位，为专业独立女性打造摩登衣橱，品牌持续升级品质、丰富品类，创新营销方式，与代言人孙俪深度合作，拍摄主题宣传视频，彰显新时代女性的自信与优雅，进一步提升品牌影响力。同时，OVV延续极简设计美学，甄选天然优质面料，以极致裁剪工艺，赢得了目标客群的广泛认可，品牌美誉度持续提升。 高端婴童品牌英氏（YeeHoO）凭借“纯、柔、净、美”的产品哲学，持续巩固高端母婴市场地位，品牌聚焦0-6岁婴幼儿高品质生活需求，产品覆盖婴童内衣、外服、床品等全品类，通过扩充中童产品线，陪伴孩子成长，进一步拓宽消费者对品牌的认知维…

2025年，白酒行业深度调整，泸州老窖交出了自2015年以来首份业绩下滑的年报：全年营业收入约306亿元，同比-1.9%；归母净利润约130亿元，同比-3.5%。这份成绩单，结束了其长达十年的高增长态势。 《眼镜财经》梳理发现，光环褪去，背后是泸州老窖增长动力减弱、渠道矛盾凸显、品牌口碑受影响的三重挑战。在行业竞争日趋激烈、消费理性化的今天，这家老牌酒企正面临着较为严峻的发展考验。 业绩增长放缓 以价换量难掩压力，盈利质量下滑 2025年，泸州老窖的业绩拐点正式显现。上半年营收164.54亿元（同比-2.67%）、净利润76.63亿元（同比-4.54%）；前三季度营收231.27亿元（同比-4.84%）、净利润107.62亿元（同比-7.17%）。数据显示，其下滑趋势逐季扩大，增长动力有所减弱。 《眼镜财经》注意到，核心产品”以价换量”的结果，就是导致毛利率承压。支撑业绩的中高档酒类（以国窖1573为主），营收150.5亿元（同比-1.1%）。看似微降，实则是销量增13.3%、吨价下降12.7%的实际情况。为保住市场份额，公司采取降价走量策略，直接导致毛利率下滑1.2个百分点。普通酒表现疲软，营收13.5亿元（同比-17%），毛利率下降10.6个百分点至44.3%。 这表明，无论是高端还是大众产品线，其产品议价能力均在逐步弱化。 此外，公司现金流大幅收缩，财务健康度面临考验。比营收利润下滑更值得关注的是现金流变化。2025年上半年，经营活动现金流净额60.64亿元，同比下降26.27%；前三季度继续下滑21.20%。现金流是企业的经营基础，其大幅下降，反映出销售回款能力减弱、经销商资金压力加大的现状。 与此同时，公司存货高达132.8亿元，周转天数1149天（约3.15年），是五粮液（302天）的近4倍。巨量库存积压，不仅占用上百亿资金，更意味着未来…

“守得住云开”，用在融捷股份身上再合适不过。这家靠沥青业务起家的“修路匠”，在经历过传统业务式微后，跨界转型，硬生生在新能源的风口里站稳脚跟，2025年第四季度净利润猛增3倍多，把跨界转型活成了商业圈里最踏实的暖心故事。没有一夜爆红的噱头，全是十几年如一日的坚守与精准布局，活脱脱诠释了什么叫“熬得住低谷，接得住高光”。 融捷股份什么来头？ 很多人第一次关注融捷，都是被那份亮眼的业绩炸到——净利润翻了3倍多，营收也跟着水涨船高。但真正懂行的人都清楚，这份辉煌从来不是“运气爆棚”，而是藏着一段跨越十几年的缘分、一次敢赌敢拼的转型，还有一份长久靠谱的商业情谊。 乍听“融捷股份”，不少人会觉得陌生，可提起“比亚迪”，全中国恐怕没有人不知道。但鲜少有人知道的是，比亚迪能从1995年的小作坊成为如今的新能源巨头，背后离不开融捷创始人吕向阳——王传福的表哥。当年比亚迪刚挂牌，账上空空如也，是吕向阳二话不说砸进250万。这250万放在1995年有多顶用？就好比现在一家刚起步的小公司，突然有天使投资人甩来几个亿，创业的底气直接拉满，想不成功都难。 这份早年的情谊，后来成了融捷转型的关键底气。但融捷从没靠“关系”走捷径，从1998年成立到2007年上市，它的名字一直叫“广州利德嘉”，主业就是修路、搞市政工程，妥妥的传统行业“老匠人”。那时候，它是沥青行业的资深玩家，给高速公路、市政工程铺过路，在传统建材领域扎得稳稳妥妥。可谁都明白，传统行业早晚会遇到天花板，利润越挤越薄，不换赛道，迟早会被时代甩在身后。 转型往往从收购开始 转折点在2009年。那时候没人能想到，十几年后新能源会火成现在这样，可融捷已经悄悄动了心思。刚上市两年的广州利德嘉，放着好好的修路生意不做，拿出7000多万拿下了四川康定那处藏着丰富锂矿石的矿产，还拿到了开采权。在当时，这事儿没人能理解——好好的“铺路匠”不当，非要去挖石头…

2026年，国内首家期货系公募基金公司南华基金即将迎来成立十周年的节点。然而，这份十周年的纪念，并未呈现出理想的发展态势。 随着2025年年报及2026年一季报数据的披露，南华基金交出了一份不及预期的成绩单：全年亏损1730.08万元，同比扩大64.9%。自2016年成立以来，这家承载着期货系公募探索者期待的公司，仅有2023年一年实现微利，其余九年全部处于亏损状态，累计亏损额逼近1.3亿元。 《眼镜财经》进一步梳理发现，在业绩持续承压的同时，南华基金在2025年末遭遇了监管部门的多次监管措施——一个月内连续三次被监管处罚，原董事长张哲因涉及“杭州30亿私募跑路案”被判刑，公司治理层面的问题逐步显现。 十年发展历程中，南华基金未能实现预期的发展目标，面临着诸多挑战。 业绩“十年九亏”：盈利困境何时能破？ 南华基金的盈利能力，已成为行业内值得关注的案例。 根据最新披露的2025年年报数据，南华基金全年实现营业收入约5991.50万元，但净利润却为-1730.08万元。相比于2024年亏损1048.51万元，亏损幅度扩大了近65%。即便在2025年上半年，其净利润也仅为-617.92万元，而去年同期尚能维持33.79万元的微利。 拉长周期来看，南华基金的财务数据不容乐观。从2016年成立至今的九个完整财年中，南华基金仅在2023年实现了119.41万元的微弱盈利，其余年份均为亏损。2017年、2018年、2021年三个年度的亏损额均超过2000万元。即便是剔除2023年那短暂的盈利，南华基金成立以来的累计亏损也已高达约1.3亿元。 对于一家注册资本经过多次增资（最新为3.5亿元）的公司来说，这样的业绩表现意味着股东持续的资金支持并未有效转化为公司自身的盈利能力。2025年8月，母公司南华期货再次宣布以现金增资1亿元，试图助力这家陷入发展困境的子公司改善状况。但从2025年全年的…

近期，中裕软管科技股份有限公司（下称“中裕科技”，920694）披露2025年年报。数据显示，公司全年实现营业收入7.10亿元，同比增长18.41%，看似交出一份增长答卷。 但《眼镜财经》深入剖析财报核心数据，增收不增利、盈利持续下滑、现金流结构失衡、海外业务风险集中等问题全面暴露，光鲜的营收增速下，公司经营质量与财务健康度正面临较大考验。 增收反降利 盈利持续滑坡，盈利能力全面弱化 中裕科技2025年营收实现双位数增长，归母净利润却逆势下降，呈现典型的“增收不增利”态势。年报数据显示，公司2025年归母净利润为8988.76万元，同比2024年的1.05亿元下降14.25%；扣非归母净利润8591.86万元，同比下降9.09%。营收与净利润变动存在明显背离，增长质量有待提升。 《眼镜财经》进一步梳理发现，公司盈利能力指标全线走弱。公司销售毛利率从2024年的48.85%微降至48.53%，虽降幅不大，但在营收扩张背景下，毛利率未能同步提升反而下滑，反映出产品议价能力与成本控制能力存在提升空间。 值得关注的是，销售净利率从17.26%降至12.61%，同比下滑超4.6个百分点；净资产收益率（ROE）从12.74%回落至10.14%，盈利效率有所降低。基本每股收益从0.80元降至0.68元，股东回报能力出现缩水。 利润下滑并非偶发，而是多重因素叠加的结果。年报披露，利润下滑主因包括：境外子公司关税、运费及经营费用增加，汇兑损失扩大，政府补助减少。 这表明公司海外扩张尚处投入期，成本控制面临压力；同时对外部补贴存在一定依赖，自身盈利基础有待夯实。 此外，公司存货与应收账款减值风险持续释放，进一步侵蚀利润——2025年末应收账款账面价值1.50亿元，占流动资产22.15%，已有多个客户因经营困难被全额计提坏账超450万元。在营收增长的同时，盈利持续倒退，中裕科技的增长已陷入“有量…

2026年4月17日，市场监管总局发布行政处罚决定书，引发行业广泛关注。拼多多、美团、京东、饿了么等7家头部电商平台因“幽灵外卖”相关案件被合计罚没35.97亿元，其中京东外卖被罚没约6.35亿元。该处罚为《食品安全法》实施以来，监管部门针对网络餐饮领域开出的金额较大的罚单。 此次监管行动源于北京市海淀区北太平庄市场监管所受理的一起消费者投诉：消费者在京东平台“甜颜情书”蛋糕店购买产品后，发现存在食品安全相关问题。这一投诉最终牵出覆盖7大平台、涉及6.7万余家无实体经营门店、超360万单不合规订单的经营问题链条。 对京东外卖而言，此次处罚的影响超出财务层面，也反映出其运营管理中的薄弱环节。过去一年，京东外卖以“品质外卖”为发展定位，并开展大额补贴投入市场拓展。在业务快速扩张过程中，平台审核机制未能同步完善，品质管理与营销宣传存在差距，在外卖市场竞争中面临消费者信任重建的课题。 消费投诉暴露平台审核短板 小额订单背后的转单经营模式 2025年7月，北京消费者刘先生在京东平台“甜颜情书安佳动物奶油生日蛋糕（海淀2店）”购买蛋糕后，发现产品使用不可食用装饰配件，遂向监管部门投诉。 执法人员核查发现，该店铺无对应实体经营地址，公示的食品经营许可证为伪造材料。进一步调查显示，“甜颜情书”品牌名下378家关联线上门店均无实体店铺，相关食品经营许可证均为伪造，部分虚假许可证编号存在重复使用情况。 关于产品供应环节，执法人员通过订单追踪发现第三方转单平台的运作模式。以该笔252.4元的蛋糕订单为例，订单未由入驻商家直接履约，而是通过转单平台进行竞价，由报价较低的商户完成制作配送。本次订单中，三家接单商户报价分别为100元、90元、80元，最终由80元报价商户完成交付。 该订单分配中，线上店铺、平台、转单平台、实际制作商户各有相应收益与成本支出。受竞价模式影响，实际生产方利润空间有限，在成本…

2026年3月23日，药明康德（603259.SH）向市场递交了一份令投资者高度关注的成绩单：2025年营收454.56亿元，同比增长15.84%；归母净利润191.51亿元，同比大幅增长102.65%。 这份刷新上市以来纪录的年报，叠加全年57.45亿元的分红方案，似乎正在释放这家CXO巨头已逐步摆脱地缘政治影响、重回高增长轨道的信号。 然而，《眼镜财经》梳理发现，当市场热度回落，深入剖析财务数据背后的细节，一个更为复杂的经营图景逐渐显现：近百亿的利润包含资产处置带来的一次性收益、实控方五年累计减持套现约170亿元的资本动作、研发投入连续四年放缓的潜在隐忧，以及对美国市场依赖度未降反升的战略短板。 在光鲜的业绩新高背后，药明康德经营层面的结构性问题正引发市场的广泛关注与理性拷问。 近百亿资产处置收益影响报表 高增长的可持续性待考 表面上看，191.51亿元的净利润、102.65%的同比增速，是药明康德自2018年上市以来交出的最为亮眼的答卷。然而，财务分析的核心在于区分“可持续盈利能力”与“一次性收益”的差异，这也是判断业绩成色的关键。 非经常性损益对业绩的阶段性影响，是这份年报最值得关注的地方。2025年，药明康德扣除非经常性损益后的归母净利润为132.41亿元，同比增长32.56%。尽管32.56%的增速在A股同行业中仍处于较高水平，但与翻倍的归母净利润相比，两者差额高达约59.1亿元。 这部分差额主要来源于出售联营企业药明合联部分股权以及剥离部分业务所产生的收益。 这种通过资产处置优化报表的方式，在2025年并非个例。回顾2024年，公司曾通过非经常性损益调节利润；而到了2025年，则通过减持药明合联等操作增厚当期利润。 这种依赖非主营业务收益的利润调节方式，虽符合监管合规要求，但一定程度上降低了业绩的核心含金量与未来可预测性。 对比同期的凯莱英与康龙化成，其利润增…

每个行业都有一个坐标一样的龙头，每个领域都有一个标杆性企业，但这个业内最强的“天花板”象征，它可能是技术顶尖、影响力最大、口碑最佳，但不一定能面面俱到，凡事都让人信服。比如，最近因为“反向”营销而备受争议的罗技！ 说起罗技，很多熟悉电脑配件的用户都不陌生，这家来自瑞士的企业，四十多年来专注于电脑外设、游戏装备及视频协作工具等领域，尤其是电脑鼠标，是IT界公认的技术典范，地位相当于如今锂电池行业的宁德时代、新能源汽车界的特斯拉。可就是这样一个深耕IT行业多年的知名企业，竟然因为一句“我一降价，你还不是像狗一样跑过来”的营销广告，把顾客是上帝扭曲成“顾客是条狗”的恶意嘲讽。 罗技究竟想表达什么？是出于业绩考虑，希望用反向营销实现流量时代的“翻红”，还是借此炒作，把自己置身于热搜，博眼球来换取产品销量？ 你认识的罗技，不止是鼠标 很多年前，当大家的认知都还只是靠猜测和想象，想当然的认为一部电脑，可能叫什么牌子，那就是这个厂家会从研发到组装、生产和销售一体化，最后市场上流通的成品，每一个部件都出自该厂家之手。直到后来，有了一定的阅历，发现每一个行业、每一个品牌、每一种产品，都有它的产业链，而且由许多产业结构一环接一环紧扣，相互供给，才有众多商家组成完整的成品在市场上销售。 罗技就是一部电脑众多配件中的一环，它最初起步于瑞士的一个小村庄，经过十多年的积淀发展，终于在1997年登陆美股纳斯达克，以鼠标、键盘、游戏设备和视频协作工具等配件，产品遍布140多个国家和地区，逐渐成为无数人电脑工具中的“标配”。早年靠创新赢得市场和客户的认可，并且率先推出全球首款无线鼠标、激光鼠标，把外设从“能用”做到“好用”，懂用户、紧贴用户需求，都是它的产品深得人心的主要原因。 而且罗技不止有众所周知的鼠标，还持续开辟了游戏、音频、视频协作的产品赛道，根据用户的使用场景，把外设做到了领域标杆，堪称业界典范。…

作为信创领域的代表性企业，诚迈科技（300598.SZ）曾受到资本市场的广泛关注。然而，随着行业热度回落，这家操作系统领域的企业正面临日益突出的经营挑战。2025年业绩预告显示，公司预计归母净利润亏损6850万元至3450万元，自身业务已连续两年处于亏损状态。 不仅于此，《眼镜财经》梳理发现，股东集中减持、现金流持续承压、新业务投入产出比偏低等一系列问题，使这家曾经的行业热门公司受到市场广泛关注。在信创产业从概念推广走向业绩验证的当下，诚迈科技尚未找到明确的可持续盈利路径。 毛利率大幅下滑，增收不增利现象凸显 尽管诚迈科技在营收规模上保持增长态势，但其盈利能力出现明显下滑，反映出主营业务存在一定的经营压力。 从财务数据来看，公司2024年实现营业总收入19.76亿元，同比增长5.23%，但归母净利润亏损1.26亿元，同比下降167.02%。进入2025年，这种“增收不增利”的局面未得到改善，反而有所加剧。 2025年上半年，公司营收10.19亿元，同比增长17.86%，但归母净利润为-5671.76万元，亏损较上年同期扩大117.07万元。这种营收增长与利润下滑反向变动的情况，反映出公司主营业务的盈利能力正在减弱。 毛利率的持续下滑是这一困境的最直观体现。数据显示，诚迈科技软件和信息技术服务业务的毛利率自上市以来便呈逐年下降趋势。2017年上市当年，其毛利率一度高达31.26%，而到了2024年，这一数字已降至15.23%，降幅接近一半。2025年第一季度，整体毛利率进一步下滑至12.25%，不足上市首年的一半。 对于毛利率下滑的原因，公司方面解释为：传统移动智能终端行业市场份额集中度高、国际化竞争激烈、产业发展成熟，导致部分客户业务需求减少；同时，为开拓信创电脑等新业务领域，公司投入了大量前期成本，而新业务尚处于培育期，短期内难以贡献利润。简单来说，传统业务盈利空间收窄，…