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从来没有一个无比熟悉的品牌，会在营收明显下降的情况下，净利润反而暴涨，而且暴涨的不止是通常所说的几个百分点，居然是数十倍。这个看起来无比诡异的一幕，居然被日系百年品牌资生堂活生生上演。 前不久发布的2025年上半年财报中，资生堂净利润90.8亿日元，同比大增4307.77%。这一份财报一经公布，那些一直想赶超资生堂的同行恐怕都坐不住了，都被这一顿“骚操作”惊呆了！这家“百年企业”究竟发生了什么，突然爆出如此惊世骇俗的业绩表现？ 华丽财报背后的暗流涌动 成立于1872年，至今已有152年的发展历史，但作为日本最资深的化妆品公司之一，资生堂这个名字并不是所有人都知道，尤其是中国消费者，乍一听还以为它是中国本土品牌。毕竟，它的许多产品早已深入人心，而且市面上卖得都很不错，不少忠实的用户也是它的拥趸。 这家152年的化妆品巨头，可谓是一路见证了美妆行业的百年变迁，是不折不扣的“活化石”。从最初的西洋式调剂药房起步，到涉足化妆品领域，一贯秉承日本人对品质的执着追求和不懈的技术创新，逐渐在全球美妆市场获得一席之地，直到后来业务遍布120多个国家和地区，产品涵盖多个领域，构建起一个版图庞大的美妆帝国。 然而，贵为超过150年的美妆巨头，也难以避免一些时代变迁带来的困扰因素，最明显的，无疑是这几年业绩喜忧参半，在起起伏伏和增长下跌之间徘徊，面对后来居上的新晋品牌竞争，也颇为焦虑。 尽管今年上半年净利润出现43倍增长，但营收下降，所有板块业务都有不同程度的下滑，其中下滑幅度最大的，其实是中国市场。哪怕日本本土市场表现尚可，但核心营业利润在下降，一些地区业务亏损无可避免，净利润大幅增长的根本原因是降本增效，而不是产品大卖和毛利率增长、产品大受欢迎。 更值得注意的是，经济形势恶化导致消费者支出下降，线下零售面临巨大风险，不仅净销售额同比下跌明显，迎来五年来最低值，核心营业利润也下跌了15.6%。…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

“站在风口上，连猪都能飞起来”，这句互联网圈的经典调侃，道破了行业浪潮对企业命运的深刻影响。但当某个领域突然成为市场焦点，一家曾低调蛰伏的公司猛然上演业绩“逆袭戏码”时，故事的内核往往不止“踩对节奏”那么简单——背后藏着的，是数年如一日的坚守与突破。 2025年第一季度，中研股份营收突破0.65亿元，较上年同期增长超六成；净利润达0.06亿元，同比增幅更是飙升至64倍。若单看营收和净利润的绝对值，与A股市场上那些动辄数十亿营收的巨头相比，中研股份或许显得有些“不起眼”，甚至难以跻身“第一梯队”。可若论及盈利增长的爆发力，64倍的涨幅足以让市场侧目。这样的惊人蜕变背后，藏着一套值得深挖的商业逻辑。 从默默无闻到业绩“一鸣惊人”，中研股份走过了19年的漫长征途。也是这19年里的“厚积薄发”，使得它在行业风口来临时率先“起飞”。 打破垄断！国产PEEK材料的“破局之战” 说起行业里的“黑马”案例，人们总会想到那些短期内迅速崛起的企业。这些企业的成功看似“一蹴而就”，但很少有人知道，在成名之前，它们都经历了数年甚至数十年的技术沉淀与市场积累。在特种材料这个“慢赛道”上，国产PEEK材料的发展，更是把这种“长期主义”展现得淋漓尽致。 对于中国PEEK材料行业而言，2016年是个具有“里程碑”意义的年份。在此之前，国内企业要想用PEEK材料，几乎只能依赖进口——不仅价格高得离谱，还时常面临“断供”风险，处处受制于人。直到2016年，中研股份历经10年反复试验、无数次技术攻关，终于啃下了“全合成工艺”这块“硬骨头”，成功打破国外企业的专利壁垒，掌握了从原材料到成品的全流程国产技术，一举填补了国内这一领域的空白。 更值得称道的是，在实现技术突破的同时，中研股份还刷新了行业生产规模的纪录——它成为全球第二家、国内首家采用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，为后续的大规模量产打下了坚实…

今年上半年，“扫地茅”石头科技（688169.SH）再度陷入增收不增利的困境。半年报显示，报告期内，公司实现营收约79.03亿元，同比增长78.96%；归属于上市公司股东的净利润为6.78亿元，同比下降39.55%；扣除非经常性损益后的净利润为5亿元，同比下降41.96%。 《眼镜财经》观察发现，石头科技营收与净利润趋势背离背后，是传统智能清洁主业过度依赖巨额营销投入来维持市场份额的现状。与此同时，其被视为第二增长曲线的洗烘一体机业务又深陷裁员风波，未来发展前景扑朔迷离。双重挑战下，如何平衡投入与盈利、实现高质量增长已然成为石头科技亟待解决的课题。 再陷“增收不增利”困境 石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。  根据半年报，2025年上半年，石头科技实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%；归母净利润为6.78亿元，同比下降39.55%；扣非净利润为5亿元，同比下降41.96%。 《眼镜财经》注意到，这是石头科技自上市以来最具戏剧性的财务表现，公司营收以78.96%的同比增速，刷新了上市以来的同期历史记录；与此同时，归母净利润却同比下滑39.55%，同样录得史上最大降幅。 拉长时间线来看，《眼镜财经》观察到，自2024年第三季度至2025年第二季度，石头科技已连续四个季度陷入“增收不增利”的经营态势。在此期间，其营收分别同比增长11.91%、66.54%、86.22%、73.78%，而同期的归母净利润则是分别同比下降了45.25%、26.99%、32.92%和43.21%。 分季度看，2025年一、二季度，石头科技实现的营业收入分别为34.28亿元、44.75亿元，同比增长86.22%、73.78%；归母净利润分别为2.67亿元、4.10亿元，同比下降幅度为32.…

出道9年，它成了中国距离世界巨头——英伟达最近的公司，顶着“科创板AI第一股”的头衔，股价超越茅台，市值突破6000亿，这就是近期再次被股市高度关注的寒武纪！ 8月27日，寒武纪股价飙升至1464.98元，一度超越茅台1456元，算上今年以来股价上涨幅度108%，一年内累计涨幅超过468%，3年时间更是涨超20倍，当股市认为寒武纪的股价高涨得益于AI突飞猛进的高速发展，是时代的助推之时，一份半年财报更是将它送上“寒王”的位置。原来高市值、高股价最大的底气，是高业绩，而寒武纪的造富神话， 背后是一场中国国产芯片从“追赶者”到“赶超者”角色的转变，也是互联网新技术下国产“逼宫”全球巨头领跑的前奏。 股价一路飙升，新一轮的资本盛宴狂欢，寒武纪的神奇自然就到成了AI赛道上最亮眼的明星。 “寒王”崛起到“寒光”绽放 很难想象，如果不是互联网信息时代，如果不是科技改变了世界，一家成立仅有8年的公司，是怎么从当初一个中科院计算所的科技企业，一跃成为全球智能芯片领域的标杆，目标直至全球巨头英伟达的。 2016年的3月，被称为“中科天才”的陈天石、陈云霁兄弟，在中科院的支持下创立了寒武纪，尽管他们早在2010年就开始探索AI与芯片设计的交叉领域，但当时国内芯片市场普遍被以英伟达为代表的欧美企业垄断，国内该市场属于无人问津的“冷门”。 然而，天才的思维和前瞻性，绝不是普通人所能预料的。在全球的AI技术处于萌芽期，国内的该项技术也还是“真空”的时候，选择这一领域，这不仅需要莫大的勇气和不懈的研发投入，更需要经得起时间的考验、市场的冲击。尤其是一个以盈利为目的的企业，在刚处于发展初期的阶段，面对未来可能出现的各种未知、当前所面临的风险，都需要沉着应对。 当寒武纪第一款产品问世，借助华为成熟的体系和市场号召力，组成国内一个全新的IP，这也标志着一个全新技术的诞生，而这项空前的技术，很可能在不久的将来…

2025 年上半年，中国服装内销“温和放量”、出口“降幅收窄”、生产“高景气”、投资“快增长”，但终端增速逐月放缓、原料价格上行，行业仍处“弱复苏”通道。“弱复苏”是2025年上半年消费市场的关键词。8月27日晚，海澜之家（600398.SH）发布2025年半年度报告，报告显示，海澜之家2025年上半年营业收入 115.66亿元，同比增长 1.73%。这一成绩的取得，得益于公司在品牌推广、产品创新以及渠道优化等方面的持续投入和有效举措。在宏观经济环境复杂多变、消费市场竞争激烈的背景下，海澜之家能够保持营收的稳健增长，充分展现了其强大的市场竞争力和品牌影响力。 上半年，海澜之家的净利润达到 15.80 亿元，毛利率维持在 47.47% 的较高水平，较去年同期提升了 0.56 个百分点。这主要得益于公司产品结构的优化，高附加值产品占比不断提高，同时成本控制措施也取得了良好成效。此外，公司通过精细化管理，有效降低了运营成本，进一步提升了利润空间。 经营活动产生的现金流量净额为 27.18亿元，同比增长 36.11%。充沛的现金流为公司的日常运营、研发投入以及市场拓展提供了坚实的资金保障，确保公司能够在激烈的市场竞争中灵活应对各种挑战，抓住发展机遇。 行业低迷中跑出“加速度”——海澜之家用“结构性红利”对抗弱复苏 国家统计局最新数据印证了这句玩笑：2025 年 1—6 月，全国服装类零售额仅同比增长 2.5%，低于社零大盘 4.0% 的增速；穿类商品网上零售额更只有 1.4% 的微弱增幅，创近五年新低。然而，海澜之家却用一组“矛盾”数据跑出独立行情：主品牌收入83.95亿元；整体毛利率提升 2.20个百分点至 48.32%；直营店毛利率增长至63.89%。公司把 2024 年四季度以来积累的 300 万条体型数据导入云服实验室 AI 模型，将“热湿舒适”“冰肤防晒”“可机洗羊毛”三…

网络上流传着一句话：“不必过分自我怀疑，这世界本就像个庞大的临时舞台，人人都在摸索前行。” 这句话不仅给了普通人直面生活的底气，也让不少创业者找到了破局的勇气。用更接地气的说法来讲，就是“若想成事却不知从何起步，不如先从借鉴开始——先学会追随，才能有机会成为被追随的目标，最终实现超越”。在这条“借鉴突围”的路上，“吹风机界的戴森平替”——徕芬，曾是最耀眼的黑马之一。 谁能料到，2020年产品刚上市时月销仅3台吹风机的小品牌，会在短短三年里上演逆袭神话：年销售额从1.5亿元飙升至30亿元，营收规模足足扩大20倍。2024年的“6·18”大促更是让它一战成名——全网销售额突破5.3亿元，同比增幅达60%，仅在天猫平台就卖出105万台，直接超越常年霸榜的戴森，坐稳“平替王者”的位置。 就在外界以为这个势头迅猛的品牌即将冲击更高峰，甚至有望改写小家电行业格局时，画风却突然急转直下。 前员工“背刺”风波：一场骂战扯下营销滤镜 如今的互联网时代，信息传播快如闪电，要是有人说没听过徕芬，恐怕会被调侃一句“跟不上节奏了”。即便没买过它的产品，多数常上网的人也对其“戴森平替”的标签耳熟能详。 徕芬早在2021年就推出了第一代高速吹风机，靠着599元的定价和“平替戴森”的定位圈粉无数，但真正让它“破圈”的，不是铺天盖地的营销，而是一场创始人与前员工的公开互撕。 事情的导火索，是徕芬创始人公开驳斥一位测评博主的剃须刀评测视频，指责对方“收了钱就没了底线”。令人意外的是，这位被怼的博主，正是徕芬前员工的弟弟——视频里明确提到，徕芬售价699元的剃须刀，实际体验还不如飞科399元的同类型产品。 要知道，徕芬一直主打“技术普惠”，为了强化性价比和技术优势，它砸重金在社交媒体、视频平台造势，请明星达人种草，几乎在所有产品推荐场景里，都能看到“用户现身说法”的推广内容。如今在吹风机、电动牙刷上攒下的口碑，…

刚刚，海澜之家集团股份有限公司（股票代码：600398.SH）发布了2025年上半年财报。作为国内男装龙头品牌，海澜之家一直致力于为中国男性消费者提供全场景需求的高价值服装产品，目标是从国民品牌迈向超级国民品牌。 据最新财报，今年上半年，海澜之家实现营业收入 115.66亿元，归母净利润 15.8亿元，再创佳绩。自 2017 年起，海澜之家便以男装为原点，逐步蝶变为一个覆盖服饰与居家生活多场景的零售集团——旗下现已汇聚“海澜之家”、“海澜团购定制”、“英氏 YeeHoO”、“OVV”、“黑鲸”、“HEAD（海德）”等多元品牌，各具风格、精准卡位，全面满足从婴童到成人、从日常到运动的不同消费需求。 面向 Z 世代崛起与中等收入群体扩容的新消费浪潮，海澜之家以“年轻化、时尚化、功能性”为锚点，持续上新高性价比单品，并通过线上旗舰店、小程序、直播电商与线下智慧门店的深度融合，打造“随时随地、所见即所得”的全渠道体验。同时，公司加码科技研发与绿色智造，以数字驱动运营、以时尚引领审美、以可持续理念贯穿产业链，全面提升品牌势能，为高质量、可持续增长注入源源不断的动力。 海澜之家通过多品牌战略、科技创新、数字化转型和社会责任的履行，不断推动品牌的高质量发展，并在服装行业中始终保持了领先地位。 主品牌全新升级，男装市场稳步扩容 海澜之家一直致力于为20-45岁男性消费者提供全场景需求的高价值服装产品。自2002年开业至今，海澜之家经历了从西服自选店到如今的国民品牌的蜕变，凭借不断发展和成长的步伐，成为了连续多年在国内男装市场占有率第一的佼佼者。在2019年，公司实施了“聚焦主品牌”战略优化，实现了从“男人的衣柜”到“中国男装，全球价值”的内核升级。随后，在2022年11月，公司举办了品牌20周年发布会，进一步升级品牌理念，以“创造有生命力的服饰，服务每个人的光采”为品牌战略目标，致力于成为…

日前，“酒类流通第一股”华致酒行（300755.SZ）披露了2025年中期业绩报告，营收与净利润均出现大幅下滑，被市场视为其自上市以来表现“最差”的半年报，引发广泛关注。 财报数据显示，上半年公司实现营业收入约39.49亿元，同比下降33.6%；归母净利润仅5620.55万元，同比锐减63.75%；扣非净利润也大幅萎缩76.03%，降至3298.05万元；两大关键利润指标均跌至历史低位。 《眼镜财经》注意到，公司方面将这一业绩“滑铁卢”归因于宏观环境影响和政策变动导致的消费疲软。事实上，在整个酒业处于深度调整、渠道加速洗牌的背景下，流通企业抗风险能力正遭遇前所未有的考验。面对上市以来最严峻的中报业绩，华致酒行如何在下半年扭转困局，已成为行业关注焦点。 Q2同比转亏，净利润锐减六成 华致酒行深耕酒类消费终端市场，是国内领先的精品酒水营销和服务商之一，为消费者提供白酒、进口葡萄酒和烈性酒等国内外优质中高端酒类产品和多元化服务。 受经济环境影响，当前酒类行业处于深度调整阶段。数据显示，今年一季度，白酒产量103.2万千升，同比下降7.2%，行业或迎连续第八年产量下滑。在需求端相对乏力的情况下，行业库存压力整体上升，社会库存高企成为当前行业面临的突出问题。受供需关系失衡的影响，部分酒类产品出现了价格倒挂的现象，导致行业整体利润率下滑。 主要财务数据同比变动情况 截图自半年报 行业现状直观的反映在华致酒行身上：今年上半年，公司实现营业收入约39.49亿元，同比下滑33.35%；归属净利润5620.55万元，同比下降63.75%；扣非净利润3298.05万元，同比下降76.03%。通过对历年中期财报的纵向对比，《眼镜财经》发现，华致酒行此次披露的2025年中报业绩堪称其上市以来表现最差的一次。 财报数据显示，上半年公司实现营业收入39.5亿元，同比下降33.6%；归母净利润仅…