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不知不觉，我们已经进入“直播经济”很多年了。这些年，可能我们听到最多的就是某个主播总会说：没有任何中间商，都是出厂价，我终于把价格打下来了！ 乍一听，好像感觉大家都占了大便宜，似乎要赶紧抓住机会，可如果真正下单、到手，还是会发现那句经典的话：我信你个鬼！ 原本以为是没有中间商、没有差价，原来都只是所有促销、销售冲业绩的谎言和套路，只要你相信了，购买了，到最后无一例外的还是会为自己的轻易相信交纳一笔智商税。这正如已经消失多年的劳务派遣、招聘网站，巅峰时期的58同城上市后股价最高点一度冲破55.88美元，总市值约83.74亿美元，按照当时的汇率 ，这家“神奇的网站”市值超过600亿人民币，股价更是高达447元股，然而，好景不长，当58同城不再神奇，取而代之的招聘网站依然风生水起。 这就是近年让广大求职者无可选择的BOSS网，这家靠其他网站拉胯、“帮衬”的网站，在2025年第二季度业绩财报中公布，实现营收21.02亿元，同比上涨9.7%；净利润7.11亿元，同比增长70.4%。 看到BOSS网第二季度的净利润增长这么高，大家才明白：原来招聘网依然这么吃香，而它高利润增长的背后，当然是市场急需找到称心如意工作的广大求职群体，要赚钱，商业模式才是王道！ 如今的求职市场竞争激烈，一大堆找工作的人群内卷得卷出“火花”，而BOSS趁机“闷声发大财”，这背后的逻辑其实大有深意。 赚钱，商业模式先行 其实无论是多年前的58同城、赶集网，还是如今的BOSS，大家都可能发现了一个共同的特点，那就是：会员制，靠VIP赚钱！ 众所周知，任何一个网站，不管你是直播也好、还是一般的门户网站，尤其是像BOSS网这样，靠成交量和最后交易盈利的网站，如果用户只是来浏览、然后直接和招聘的用人单位接触，那最后可能它赚到的仅仅是一点微不足道的流量费，包括给用人公司展示的服务费，这些费用加起来，说能赚大钱，恐怕没人信。…

随着ABC组件进入放量周期，爱旭股份（600732.SH）今年上半年经营有所改善，营收、净利以两位数增速大幅增长，但公司仍未扭转亏损局面。除ABC组件销量大幅提升外，利润的改善也有费用管控、人员薪酬缩减等举措的推动。 目前，ABC组件已取代太阳能电池片成为爱旭股份最主要的收入来源，不过应收账款随组件业务规模的扩大同比大增109.2%，赊销压力也随之显现。 《碳见光伏》注意到，爱旭股份正深陷资金危机。截至上半年末，公司资产负债率为85.75%，货币资金21.36亿元难以覆盖76.06亿元短期债务。同时，爱旭股份还有多项在建工程待推进，总预算超250亿元，后续资金需求庞大，且近期获批的定增募投项目也有约55亿元资金需自筹解决。尽管如此，爱旭股份仍逆势布局，拟计划投资7.5亿元建风电项目以寻求新增长点，这一举措也让公司的现金流与负债率双双承压。 组件放量推高应收款 资料显示，爱旭股份是率先布局BC技术的光伏企业，聚焦光伏发电核心产品的研发和制造，为客户提供太阳能电池、ABC组件和场景化的整体解决方案。 今年上半年，爱旭股份实现营收84.46亿元，同比增长63.63%；对应归母净利润亏损2.38亿元，同比增长86.38%。早在2024年，爱旭股份就大幅转亏，营收、净利双双深度下滑，其中归母净利润亏损53.19亿元，降幅为802.92%。目前，爱旭股份仍深陷亏损泥沼。 《碳见光伏》注意到，从成本结构来看，期间费用的压缩体现了公司管理层改善业绩的诉求。今年上半年，爱旭股份营业成本增幅为52.34%，增速低于营收增长。此外，管理费用、研发费用均有不同程度缩水，二者分别为3.14亿元、1.67亿元，降幅分别为37.42%、65.6%。 对于上述费用的逆势下降，爱旭股份解释称，管理费用的降低是由于费用管控与组织结构调整，管理人员薪酬及管理项目支出减少；研发费用的降低是由于人工薪酬与研发材料投…

光伏龙头晶科能源（688223.SH）近期一系列资本运作动作引发市场高度关注。公司实控人通过询价转让方式完成大额减持，同时高溢价出售亏损子公司股权，以行业深度调整期，增厚利润。 《碳见光伏》注意到，晶科能源作为组件龙头虽保持了出货量优势（上半年组件出货41.8GW），但仍难抵价格下跌带来的利润冲击。面对行业寒冬，晶科能源正加速向储能赛道转型，但并不容易。 实控人折价减持套现19.6亿元 晶科能源近日公布实控人方减持结果，经向机构投资者询价后，确定转让价格为4.90元/股。以当日5.50元/股的收盘价计算，本次转让价格折价约10.9%；相较于9月以来6.09元/股的阶段高点，折价幅度则接近19.5%。 公告显示，本次询价转让拟转让的4亿股股份已获全额认购，初步确定受让方为22家机构投资者，参与报价的机构达25家，涵盖基金管理公司、保险公司、证券公司、私募基金管理人及合格境外投资者等各类专业机构。 机构的踊跃参与与当前光伏行业估值处于历史低位密切相关，截至2025年中，光伏行业市净率分位数已跌破10%，超60%企业破净，这种极端低估状态吸引了长期资金布局。 从股权结构看，本次减持不会影响公司控制权稳定性。转让前，实控人控制的晶科能源投资、上饶润嘉、上饶卓领贰号、上饶凯泰贰号分别持有公司58.59%、3.16%、2.17%和0.87%的股份；本次拟转让股份占总股本比例分别为3%、0.51%、0.35%、0.14%，合计转让4%股权后，实控人仍持有绝对控股权。 以4.90元/股的转让价计算，上述股东合计减持金额达到19.6亿元。 高溢价出售亏损资产 在减持之外，晶科能源于9月9日公告另一重要交易：控股子公司浙江晶科能源拟将全资子公司浙江晶科新材料80%股权以8000万元价格出售给帝科股份（300842.SZ）。值得注意的是，标的公司近两年持续亏损，2024年实现营收1.78亿元，净…

俗话说“铁打的市场，流水的品牌。”去年大家还在叫嚣着始祖鸟价格天价，但质量是真的好，今年就涌现了探路者、骆驼、凯乐石、伯希和这样的新晋品牌，在伯希和靠卖冲锋衣成功登陆港股后，许多国产品牌似乎也“不甘寂寞”，纷纷在多个场景全覆盖出击，主打专业级到都市户外的全场景生态，突出性价比与技术技能，目标直指下一个登顶中国户外的王者代言。 作为如今已有22年历史之久的凯乐石，无疑就是这几年“冲锋衣”决战“登山之巅”那颗最耀眼的明星，价格只有始祖鸟的13，性能却非常能打，如此“物美价廉”，难怪它能一跃成为始祖鸟的平替，登顶国产户外运动第一的王座。 成功不是一日之功，凯乐石历经22年“修成正果”，赢得广大户外运动者的喜爱，当然是有一套它自己的打法。 说崛起太晚，说赶超太早 尽管成立至今已有22年，资历比许多国产品牌都要深，但凯乐石的发展并非一帆风顺，甚至颇有“后入为主”的遗憾和惋惜，原因就是国产户外运动品牌如今百花齐放，但凯乐石直到这两年才逐渐走上正轨，似乎前几年都是在走弯路，处于“病急乱投医”的探索中。 联系到比它资历更浅的伯希和，成立晚了整整10年，却在今年顺利登陆港股，年复合增长率达到115.86%，而凯乐石直到2023年经过产品调整和市场拓展后，业务才算取得显著效果，即使粗略估计它在2024年的销量超过40亿，在国内各个户外登上品牌中处于绝对领先的位置，但对于“始祖鸟平替”这一头衔来说，凯乐石有，其他的同行似乎也有过。 值得庆幸的是，虽然过去20年可能处于探索和尝试的阶段，也因为没有找准定位，一味的追求“全品类”而长期处于亏损中，但终于在痛定思痛后砍掉了几个亿的机能风格冲锋衣，专注攀登和跑山两大场景，2023年全渠道业绩暴涨90%，2024年销量继续攀升。极致的细分功能+社群体验，技术层面堪称业界天花板，营销深入人心，将一个品牌做到用户的核心圈层，把一件衣服打造成身份价值的象征，哪怕…

在2024年营利增速放缓后，泸州老窖（000568.SZ）2025年中报交出一份营利双降的成绩单，缩减广告等开支的背景下，仍难抵业绩压力，这也是泸州老窖2014年以来首次中报营收与净利润双双下滑，其中第二季度业绩大幅下滑成为拖累业绩的主要因素。 《眼镜财经》注意到，白酒进入消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期。尤其是新规落地后商务宴请、宴席等消费场景承压下，泸州老窖基本盘——中高端酒类收入负增长且吨价同比下滑。从半年报来看，泸州老窖持续推进数字化营销，尽管新兴渠道取得了增长，但难以补足传统渠道（经销商）下滑态势。今年上半年，泸州老窖近乎半数收入来自单一经销商，存在对单一客户依赖的情形。 面对行业“存量竞争”加剧，泸州老窖正尝试通过推出低度酒等产品创新应对市场变化，但其效果仍有待检验。 缩减开支下利润仍负增长 财报显示，泸州老窖今年上半年实现营收164.54亿元，同比下降2.67%；归母净利润为76.63亿元，同比下降4.54%；扣非后净利润同比下降4.3%至76.5亿元。拉长时间对比，这是泸州老窖自2014年以来，首次出现营收和净利润双降的情形。 对于业绩下滑的原因，泸州老窖将原因更多的归结为行业因素：近年来，酒类产业进入消费结构转型和分化期、存量竞争的深度调整期，有效需求不足，白酒行业“存量竞争”加剧。 《眼镜财经》发现，泸州老窖业绩下滑背后，主要受二季度的拖累。2025年第一季度，泸州老窖实现营收、归母净利润、扣非后净利润分别约93.52亿元、45.93亿元、45.95亿元，尽管增速较2024年同期有所放缓，但前述指标仍分别增长1.78%、0.41%、0.94%。 到了2025年第二季度，泸州老窖营收、归母净利润、扣非后净利润分别下滑7.97%、11.1%、11.24%至71.02亿元、30.7亿元、30.55亿元。环比来看，Q2营收、归母净利润、扣非后净利润分别…

从来没有一个无比熟悉的品牌，会在营收明显下降的情况下，净利润反而暴涨，而且暴涨的不止是通常所说的几个百分点，居然是数十倍。这个看起来无比诡异的一幕，居然被日系百年品牌资生堂活生生上演。 前不久发布的2025年上半年财报中，资生堂净利润90.8亿日元，同比大增4307.77%。这一份财报一经公布，那些一直想赶超资生堂的同行恐怕都坐不住了，都被这一顿“骚操作”惊呆了！这家“百年企业”究竟发生了什么，突然爆出如此惊世骇俗的业绩表现？ 华丽财报背后的暗流涌动 成立于1872年，至今已有152年的发展历史，但作为日本最资深的化妆品公司之一，资生堂这个名字并不是所有人都知道，尤其是中国消费者，乍一听还以为它是中国本土品牌。毕竟，它的许多产品早已深入人心，而且市面上卖得都很不错，不少忠实的用户也是它的拥趸。 这家152年的化妆品巨头，可谓是一路见证了美妆行业的百年变迁，是不折不扣的“活化石”。从最初的西洋式调剂药房起步，到涉足化妆品领域，一贯秉承日本人对品质的执着追求和不懈的技术创新，逐渐在全球美妆市场获得一席之地，直到后来业务遍布120多个国家和地区，产品涵盖多个领域，构建起一个版图庞大的美妆帝国。 然而，贵为超过150年的美妆巨头，也难以避免一些时代变迁带来的困扰因素，最明显的，无疑是这几年业绩喜忧参半，在起起伏伏和增长下跌之间徘徊，面对后来居上的新晋品牌竞争，也颇为焦虑。 尽管今年上半年净利润出现43倍增长，但营收下降，所有板块业务都有不同程度的下滑，其中下滑幅度最大的，其实是中国市场。哪怕日本本土市场表现尚可，但核心营业利润在下降，一些地区业务亏损无可避免，净利润大幅增长的根本原因是降本增效，而不是产品大卖和毛利率增长、产品大受欢迎。 更值得注意的是，经济形势恶化导致消费者支出下降，线下零售面临巨大风险，不仅净销售额同比下跌明显，迎来五年来最低值，核心营业利润也下跌了15.6%。…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

日前，光伏组件龙头企业晶科能源（688223.SH）披露了2025年半年度报告。财报显示，报告期内，公司营收同比下降32.63%至318.31亿元，归母净利润为-29.09亿元，较去年同期12亿元的净利润，大幅转亏。 对于营收下滑，晶科能源在报告中解释称，主要受到光伏市场竞争加剧，光伏产品价格普遍下行所致。 《碳见光伏》注意到，在业绩下滑背后，晶科能源一系列财务隐忧正逐渐浮现：落入负值区间的毛利率、长期偏高的负债率、规模庞大的巨额存货以及持续恶化的经营性现金流。这些因素叠加，不禁让外界对晶科能源产生了“赚销量赔利润”的质疑。 事实上，晶科能源的盈利表现正是当前光伏行业困境的一个缩影。2025年上半年，多家一线光伏龙头企业业绩下滑或陷入亏损，隆基绿能、晶澳科技、天合光能亏损额均在20亿元之上。 尽管行业“反内卷”进程持续推进，但“亏本出货”仍在继续。在行业整体承压的背景下，如何平衡规模扩张与盈利质量，已成为晶科能源及其同行亟待破解的核心难题。 营收下滑超三成，半年亏超29亿 晶科能源是一家全球领先的太阳能科技企业，专注于光伏产业核心环节的布局。公司致力于光伏产品的一体化研发、制造，并为全球市场提供全面的清洁能源解决方案。 财务数据显示，上半年，晶科能源实现营收318.31亿元，同比下降32.63%；实现归母净利润-29.09亿元，同比下降342.38%，较上年同期由盈转亏；扣非净利润为-31.75%，同比暴跌1560.33%。 从单季度表现来看，晶科能源在今年一季度实现营业收入138.4亿元，同比下降40.03%，归属净利润亏损13.9亿元，同比下滑218.2%；进入二季度，公司营收达到179.9亿元，虽然同比仍下降25.6%，但环比回升29.9%。盈利方面并未同步改善，该季度归母净利润继续亏损15.2亿元，同比大幅下降超过63倍。值得一提的是，这也是晶科能源连续三个季度营业…

“站在风口上，连猪都能飞起来”，这句互联网圈的经典调侃，道破了行业浪潮对企业命运的深刻影响。但当某个领域突然成为市场焦点，一家曾低调蛰伏的公司猛然上演业绩“逆袭戏码”时，故事的内核往往不止“踩对节奏”那么简单——背后藏着的，是数年如一日的坚守与突破。 2025年第一季度，中研股份营收突破0.65亿元，较上年同期增长超六成；净利润达0.06亿元，同比增幅更是飙升至64倍。若单看营收和净利润的绝对值，与A股市场上那些动辄数十亿营收的巨头相比，中研股份或许显得有些“不起眼”，甚至难以跻身“第一梯队”。可若论及盈利增长的爆发力，64倍的涨幅足以让市场侧目。这样的惊人蜕变背后，藏着一套值得深挖的商业逻辑。 从默默无闻到业绩“一鸣惊人”，中研股份走过了19年的漫长征途。也是这19年里的“厚积薄发”，使得它在行业风口来临时率先“起飞”。 打破垄断！国产PEEK材料的“破局之战” 说起行业里的“黑马”案例，人们总会想到那些短期内迅速崛起的企业。这些企业的成功看似“一蹴而就”，但很少有人知道，在成名之前，它们都经历了数年甚至数十年的技术沉淀与市场积累。在特种材料这个“慢赛道”上，国产PEEK材料的发展，更是把这种“长期主义”展现得淋漓尽致。 对于中国PEEK材料行业而言，2016年是个具有“里程碑”意义的年份。在此之前，国内企业要想用PEEK材料，几乎只能依赖进口——不仅价格高得离谱，还时常面临“断供”风险，处处受制于人。直到2016年，中研股份历经10年反复试验、无数次技术攻关，终于啃下了“全合成工艺”这块“硬骨头”，成功打破国外企业的专利壁垒，掌握了从原材料到成品的全流程国产技术，一举填补了国内这一领域的空白。 更值得称道的是，在实现技术突破的同时，中研股份还刷新了行业生产规模的纪录——它成为全球第二家、国内首家采用5000L反应釜进行PEEK聚合生产的企业，为后续的大规模量产打下了坚实…

今年上半年，“扫地茅”石头科技（688169.SH）再度陷入增收不增利的困境。半年报显示，报告期内，公司实现营收约79.03亿元，同比增长78.96%；归属于上市公司股东的净利润为6.78亿元，同比下降39.55%；扣除非经常性损益后的净利润为5亿元，同比下降41.96%。 《眼镜财经》观察发现，石头科技营收与净利润趋势背离背后，是传统智能清洁主业过度依赖巨额营销投入来维持市场份额的现状。与此同时，其被视为第二增长曲线的洗烘一体机业务又深陷裁员风波，未来发展前景扑朔迷离。双重挑战下，如何平衡投入与盈利、实现高质量增长已然成为石头科技亟待解决的课题。 再陷“增收不增利”困境 石头科技主营业务为智能清洁机器人等智能硬件的设计、研发、生产和销售，主要产品包括智能扫地机器人、洗地机、洗烘一体机及其他智能电器。  根据半年报，2025年上半年，石头科技实现营业收入79.03亿元，同比增长78.96%；归母净利润为6.78亿元，同比下降39.55%；扣非净利润为5亿元，同比下降41.96%。 《眼镜财经》注意到，这是石头科技自上市以来最具戏剧性的财务表现，公司营收以78.96%的同比增速，刷新了上市以来的同期历史记录；与此同时，归母净利润却同比下滑39.55%，同样录得史上最大降幅。 拉长时间线来看，《眼镜财经》观察到，自2024年第三季度至2025年第二季度，石头科技已连续四个季度陷入“增收不增利”的经营态势。在此期间，其营收分别同比增长11.91%、66.54%、86.22%、73.78%，而同期的归母净利润则是分别同比下降了45.25%、26.99%、32.92%和43.21%。 分季度看，2025年一、二季度，石头科技实现的营业收入分别为34.28亿元、44.75亿元，同比增长86.22%、73.78%；归母净利润分别为2.67亿元、4.10亿元，同比下降幅度为32.…