公司

国内男装赛道早已告别高速扩张红利期，存量博弈成为行业常态。头部企业普遍面临国内门店饱和、单店营收承压、同质化竞争加剧等共性问题，挖掘海外增量市场、推动国货服饰品牌全球化，成为头部企业破局的共识选择。 作为国民男装龙头，海澜之家多年坚守 “扎根东南亚、辐射亚太、着眼全球” 顶层战略，近期集中发力香港市场品牌展示门店与多国线下实体门店落地，形成 “香港资本阵地 + 多国实体渠道” 双向协同的出海格局，为国内服饰企业全球化运营提供可复制的样本。 资本枢纽叠加品牌橱窗，打通内外双向链接通道 香港作为国际金融中心与亚太消费枢纽，既是海澜之家冲刺 A+H 两地上市的资本载体，亦是品牌面向全球客商、海外华人圈层的形象展示窗口。2025 年 11 月海澜之家正式向港交所递交招股说明书，同步在香港核心商圈布局品牌标准门店，形成 “申报上市 + 实体门店同步落地” 的配套打法，一改多数企业先募资、后布局海外渠道的传统模式。 从战略功能划分来看，香港门店承担两大核心价值。其一为品牌国际化形象背书，香港聚集全球服饰品牌、奢侈品牌、快时尚品牌，商圈消费群体审美、消费标准对标国际水准。海澜之家落地香港门店采用全新国际化极简门店形象，升级 HLA Concept 高端业态，摒弃国内传统量贩式陈列模式，匹配香港高端商场的空间标准，完成国货男装品牌形象的国际化重塑，破除海外消费者对于国产男装 “平价低端” 的固有刻板印象。其二为资本市场的实体背书，港股投资者对于消费企业的估值定价高度依赖线下渠道的实际运营数据，香港本地门店稳定客流、营收数据，能够直观向境外机构验证公司渠道管理、门店运营、供应链交付的综合实力，降低港股发行阶段的估值折价。 从产业协同层面，香港背靠粤港澳大湾区庞大的出海供应链体系，海澜之家依托本部江苏江阴成熟的服装智造产业链，搭配香港便捷的物流、清关体系，可实现香港门店与东南亚海外门店的货品统…

依靠余额宝发展壮大的天弘基金，曾凭借渠道红利实现规模快速增长。但2025年年报、2026年一季度财务数据披露后，公司对货币基金业务的依赖及盈利变化情况逐步显现。 《眼镜财经》进一步梳理发现，2026年6月监管部门对其出具的外汇业务违规罚单，以及旗下部分权益与指数基金业绩表现偏弱、核心投研人才变动等多重因素，这家头部公募在业务结构、内控管理、投研能力等方面面临若干课题。 万亿规模之下，天弘基金正面临货基规模变化、权益转型承压、合规建设待加强等多方面挑战。 财报凸显业务结构集中 货币基金规模变化影响盈利表现 2025全年经营数据显示天弘基金对余额宝的依赖度较高，业务结构集中问题成为影响盈利增长的因素之一。 2025年天弘基金全年实现营业收入72.36亿元，相较2024年全年86.72亿元同比下降16.56%；全年归母净利润14.82亿元，2024年净利润为19.65亿元，同比下降24.58%，营收、利润均出现两位数下滑。 《眼镜财经》注意到，拆分收入结构来看，货币基金管理费仍是公司收入主要来源，全年货币基金贡献管理费占总收入比重接近70%，单一业务集中度较高。天弘余额宝2025年末规模7646亿份，对比2024年末8129亿份全年净赎回超480亿份，基金净利润1.15亿元，同比2024年1.73亿元下降33.37%。 需要注意的是，货币基金收益率持续下行，2025年末余额宝7日年化收益率徘徊在1%左右，存量客户持续赎回，规模收缩对管理费收入形成压力。 2026年一季度财务数据显示，一季度公司营业收入16.18亿元，较2025年同期19.75亿元同比下降18.08%；一季度净利润3.25亿元，同比2025年一季度4.16亿元下降21.87%。 公司通过发力权益、指数、QDII产品对冲货基下滑压力，但转型投入与产出存在一定落差。2026年一季度新发11只指数主题基金，其中9只成立后…

依托平安集团渠道资源发展起来的平安基金，长期依靠银行、保险代销渠道实现规模增长，但这种“高枕无忧”的日子越来越少。 《眼镜财经》梳理2025年年报、2026年一季报披露的经营数据显示发现，营收、净利润增长有所放缓，旗下部分核心基金份额出现变化，管理费收入相应调整。 此外，公司近年来深圳证监局多次下发监管措施，涉及产品申报材料、债券投资风控、销售环节内控等方面，合规管理存在持续改进空间。 在公募行业竞争加剧、头部机构投研与风控体系持续完善的背景下，平安基金面临业绩增长、合规管理、投研建设三方面课题，长期发展需持续关注。 营收利润增长有所放缓 产品规模变动影响管理费收入 2025年全年，平安基金母公司口径实现营业收入25.48亿元，对比2024年全年18.80亿元营收，同比增长35.53%，但收入结构中货币基金管理费占比上升，权益、债券类产品管理费收入有所调整。全年归母净利润21.68亿元，2024年净利润14.95亿元，同比增长44.99%，利润增长与货币基金规模变化关联度较高。 2026年一季度经营数据显示，单季度营业收入8.78亿元，对比2025年同期11.36亿元，同比下降22.71%；一季度净利润6.98亿元，2025年同期9.12亿元，同比下降23.46%。 拆分收入结构来看，2026年一季度主动权益基金管理费收入同比下降31.2%，中长期纯债基金管理费下降27.6%，货币基金管理费保持增长。 《眼镜财经》梳理发现，公司旗下部分产品2025年出现规模变动。平安高等级债全年净利润由2024年盈利3463.87万元转为亏损24.04万元，E类份额全年缩水89.13%；平安短债期末净资产同比下降27.88%，净利润同比下降66.96%；平安中证A50ETF联接期末净资产降幅41.61%。2026年一季度，部分混合型基金净值出现回撤，平安优质企业混合单季度利润亏损2128.…

2026年7月25日，市场监管总局一纸重磅罚单，给横行在线旅游行业多年的携程狠狠“泼了一盆冷水”。 《眼镜财经》注意到，因长期滥用市场支配地位实施垄断行为，携程最终被罚没51.79亿元，创下国内在线旅游OTA行业反垄断处罚金额新纪录。这笔天价罚单，并非一次偶然的监管问责，而是对携程多年“霸道操作”的终极清算。 长久以来，手握超50%在线酒店预订市场份额的携程，早已把行业规则玩弄于股掌之间。强制商家“二选一”锁死流量、用霸王条款逼商家承诺全网最低价、靠调价助手私自篡改房价收割利润、大数据花式套路消费者、高佣金层层压榨中小商家……一系列操作堪称行业“天花板级乱象”。 一边是躺着坐收高额佣金、垄断市场独享红利，一边是商家叫苦不迭、消费者投诉不断。51亿巨额罚款落地，看似是天价惩戒，实则只是携程多年违规牟利的冰山一角，这家OTA巨头的傲慢与贪婪，早已根深蒂固。 强制二选一+最低价绑架 垄断霸权拿捏全行业，商家毫无话语权 自2020年起，稳居在线酒店预订市场半壁江山的携程，彻底开启了“垄断霸权模式”，不靠服务赢市场，全靠规则碾压同行、捆绑商家，用两套霸王条款牢牢锁死行业资源，也是此次51亿重罚的核心罪状。 《眼镜财经》了解到，为彻底垄断客源、挤压竞品生存空间，携程推出“特牌酒店”专属机制，打着流量倾斜、资源扶持的幌子，变相强制优质商家签署独家合作协议。 简单来说，商家想要携程的顶级流量曝光、订单扶持，就必须遵守“二选一”规则，彻底下架美团、飞猪等所有竞争平台的房源，不得跨平台经营。若是商家胆敢多平台上架，立刻取消特牌资质、大幅限流降权、提高佣金比例，让门店订单断崖式下跌，直至被迫妥协。 不少云南、浙江民宿商家公开吐槽，携程客户经理常年电话、微信施压，软硬兼施逼迫站队，中小民宿、酒店体量小、客源依赖平台流量，根本没有反抗余地，只能被迫放弃多渠道经营，沦为携程的“独家赚钱工具”。 不止强…

作为行业规模领先的头部公募，广发基金依托广发证券渠道优势，2025年实现净利润27.53亿元，规模常年位居行业前列。但结合2025年年报、2026年一季报完整经营数据，叠加近年监管措施记录，公司面临若干结构性课题。 《眼镜财经》梳理发现，2025至2026年，公司先后因从业人员违规、产品信息披露、基金经理集中持仓等问题收到监管关注；财报数据显示，公司盈利对管理费收入依赖度较高，主动权益产品整体表现偏弱，2026年一季度主动权益板块账面利润转负； 此外，近年来公司还存在核心投研人才流动、基金经理管理负荷、迷你基金数量增加等问题。 在公募行业强化合规、投资者注重长期稳健收益的背景下，广发基金合规、投研、业务结构三方面课题相互关联，头部机构的经营稳健性受到市场关注。 监管措施多次落地 合规体系存在改进空间 《眼镜财经》梳理发现，近年多份监管文书反映了广发基金在不同业务环节的合规问题，覆盖从业人员管理、产品信息披露、投资风控等方面。 2019年，证监会核查发现广发基金旗下广发中证全指医药卫生ETF及其联接基金存在信息披露问题，康美药业彼时已被证监会立案调查，但公司连续多份定期报告未充分披露该风险事项，后续发布更正公告，上海证监局对公司出具警示函，认定信息披露内控流程需加强，未建立定期报告交叉复核机制。 2017年，重庆证监局下发行政处罚决定书，广发基金时任员工与配偶共同借用第三方证券账户开展股票交易，未按法规向公司申报个人证券投资行为，监管对当事人处以5万元罚款，指出广发基金从业人员投资申报、日常排查机制存在改进空间。 这些罚单说明，广发基金人员管理问题持续受到关注，2026年行业投诉平台出现投资者反馈，涉及渠道销售人员宣传中侧重历史收益、风险提示不足，分支机构销售行为常态化巡检有待加强。 2023年12月，市场关注到广发基金基金经理刘格菘管理产品重仓国联股份，个股存在业绩相关质疑…

转眼2026年的进度条已经覆盖了一半，每年这个时候，又是A股企业公开业绩预告的时间。 当大家都在猜测又有哪个企业会甩出一份“王炸”业绩预告时，存储领域的江波龙突然公开的一份半年报，直接掀翻了整个市场！上半年净利润预增62204%-74394%，从千万级盈利直接冲入百亿利润俱乐部，引爆年内最强业绩“核弹”！ 很多人第一眼看了740倍这个数字后，第一反应是“基数太低的数字游戏”，因为去年同期净利润仅为1476万元，而今天则蹿升到92亿-110亿，可事实恰恰相反，靠存储模组封神的江波龙，藏着一套“封神”的逻辑，这才是普通人很难看透的“玄机”。 要问江波龙暴富的原因是什么，我们先从这三个问题开始。 涨价是最大推手？ 无论是哪个行业、哪个领域的企业，创建的目的无非就是两个：一、利润；二、服务市场！ 放眼整个市场，除了一些国企例外，其余的企业恐怕绝大多数的目的都是二者皆具，既为了利润，也为了服务市场。就在过去一年的时间里，内存、SSD、存储卡价格一路猛涨，AI服务器、AI PC等新需求直线上升，全球存储晶圆产能增长有限，存储企业也开始在商业大客户和普通消费者之间做出选择。 这样一来的结果是，一台PS5扩容为2TB PCle.4.0 SSD已经涨到了1600元，价格超过了半台二手主机的成本。疯狂涨价的市场，受益的不止是三星、美光、英伟达这些上游巨头，作为中国存储的龙头企业，江波龙自然成了这波涨潮中的最大赢家。 如果仅仅是因为存储价格大幅上涨，就能获得净利润几百倍的暴涨，这显然是无法成立的，毕竟，整条产业链价格上涨，谁也无法避免，而江波龙之所以能“躺赢”，其实是因为此前采购的低成本晶圆和存货，在一再上涨的价格趋势下，开始释放出巨大的价格差。这也让人看到了一个清晰的事实：库存不会因为市场涨价直接变成利润，但产品大卖后的收入对比此前较低的采购 价格，毛利率和净利润就会被放大。 靠“捡漏”赚差价…

作为国内公募行业”老十家”机构之一，嘉实基金依靠全品类布局长期位居行业前列，管理规模突破万亿，旗下权益、固收、指数ETF产品线覆盖面较广。 但《眼镜财经》梳理2025年年报与2026年一季度公开财务数据，结合近一年多监管措施、产品运作情况可见注意到，嘉实基金在内控合规、产品业绩、子公司管理等方面面临多重课题，头部机构的稳健经营能力受到市场关注。 监管措施持续落地 内控体系与整改效果有待验证 2025年11月北京证监局向嘉实基金出具监管措施决定书，指出公司合规内控机制、投资运作流程、公司治理等方面存在需要改进之处，同时暂停受理固定收益类公募产品注册三个月。 监管明确表示，嘉实部分内部制度执行需加强，关键业务环节落实不到位，风险校验机制有待完善。嘉实对外称已完成制度梳理、人员培训、系统升级并提交整改报告，但后续相关事件表明，整改的全面性仍需持续观察。 《眼镜财经》注意到，罚单落地约半年后，监管关注延伸至嘉实旗下全资销售子公司嘉实财富。2026年4月山西证监局针对嘉实财富太原分公司出具监管措施，指出营业场所未按规定置备经营业务许可证；分公司负责人三年时间兼任多家异地分公司管理职务，在太原本地无实质履职记录，母公司未建立跨区域兼职约束制度，最终机构与相关责任人被记入证券市场诚信档案。 母子公司接连出现合规问题，反映嘉实管控体系存在改进空间。同时，从业人员相关案件亦反映内控需加强。嘉实原基金经理王宇恒在职期间，利用掌握的基金持仓、交易指令等未公开信息，明示、暗示外部人员进行证券交易，2024年末被证监会天津监管局处以100万元罚款。 业内分析认为，该案件反映嘉实对投研人员行为监控、保密管理、异常交易排查机制存在漏洞。叠加2022年因对子公司管控、内控等方面收到的警示函与责令改正文书，嘉实合规体系的有效性仍需持续验证。 年报季报业绩分化明显 主题基金风格漂移情况…

2025年年报与2026年一季度季报完整披露后，诺德基金管理有限公司经营全貌呈现。 《眼镜财经》注意到，这家成立超二十年的中小型公募机构，旗下少数权益产品表现相对突出，但固收及多数中小权益产品出现利润回落、规模缩减、投资者亏损等情况； 此外，公司还面临监管警示函、从业人员违规处罚、股份承诺履约问题、内控体系待完善等多项事件，诺德基金投研稳定性、合规风控能力、资产存续能力受到市场关注。 业绩结构分化明显 少数产品贡献利润，多只产品规模回落 梳理诺德基金2025年度基金年报及2026年一季报财务数据，突出特征是业绩分化较为明显，少数权益产品贡献大部分利润，多只固收、中小混合基金出现净利润下滑、份额赎回、净资产缩减情况。 《眼镜财经》梳理发现，公司固收板块变化较为显著。 诺德安鸿纯债2025年年报显示，该基金2024年净利润为2.60亿元，2025年净利润降至37.26万元，同比下降明显；期末净资产从6.29亿元降至7086.44万元，资产规模有所收缩。 细分份额方面，D类份额期初近9708万份，期末仅余7.99万份；A类、C类份额赎回率分别达到79.95%、96.92%，三类份额均遭遇一定程度的赎回。2026年一季度，该基金规模未出现明显恢复，债券投资公允价值持续承压，延续2025年态势。 同时，权益产品线同样存在分化。诺德优势产业混合2025年利润同比增幅较大，但基金份额全年缩水21.8%，净资产同比减少3.83%，连续三年净值增长率为负，期末净资产3.62亿元。 诺德策略回报股票基金2025年多期区间利润为负，份额净值增长率最低至-25.49%，2026年一季报净值回升力度弱于行业同类基金平均水平。诺德品质消费、诺德量化优选等多只主动权益基金成立以来累计亏损超40%，诺德优选30近三年净值回撤超七成后清算，基金管理费按合同正常计提，形成投资者亏损与管理费收取并存的局面。 整…

如今有一句话叫做：“现在的年轻人，为什么都觉得10万、100万的钱不算多呢？”这可能就是人们对钱的认知，已经从原来的几千、几万，跃升到几百万、几亿的阶段，而且还有一个更为关键的原因：每天听到网上播报哪个人身价几亿、上百亿，自然就对几万、几十万没什么概念了。 可如果听到哪个公司一年能赚万亿， 这对于所有人来说，依然是一个极为恐怖的数字。这就像刚在不久前发布业绩公告，一年营收狂赚9000亿的工业富联。大家在感到恐怖之余，还是忍不住会去深思：这家公司是如何一个流水线代工起步的公司，突然变成这么厉害的巨头的？ 一年营收9000亿是什么概念？ 很多人对9000亿是个什么数字可能没清晰的概念，但俗话说：“没有对比，就没有伤害。”在中国目前A股的所有上市企业中，一年营收破万亿的公司也只有16家，这其中就包括我们所说的像中国石油、中国平安这类“中国”开头的公司。而一家公司名字里连中国都没有的民营企业，在2025年营收总额突破9028亿元、同比暴涨48.22%，它的名字很多人也都很熟悉：富士康！ 尽管如今的富士康已经更名叫工业富联，净利润也同比大增五成，一举创下了历史最佳战绩，但很多人也许并未去留意，跳出大众刻板印象里的富士康，营收规模稳居A股前列，十几年前还是普通人眼里“组装手机、拧螺丝”的传统代工厂，靠着薄利多销、人海战术赚取微博的加工费利润，被资本市场贴上“低技术、低毛利、没成长空间”的标签，更是许多打工者习惯性吐槽的“血汗工厂”，因为不分昼夜的加班、盘剥工人劳动力，富士康几乎成了大多数打工者不愿涉足的禁区。 然而，多年前人们谈到富士康，负面的传闻多过正面的印象，不少人只知道它是一家台资背景的代工厂，业务可以说遍及所有数码、电子产品，但却甚少有人知道，2018年的富士康转头就在A股上市，并且经过几年的业务转型，终于摇身一变，化身如今一年赚9000亿的A股工业巨头。 从前是代工 ，如今叫…

这个世界最难的预测可能是：“你永远不可能知道，明天和意外哪一个先来。”而对于众多的普通人和公司经营者来说，你很难知道下一个风口是什么，它什么时候会来。 当大家都把注意力聚焦在锂电上，思考着新能源的下一个浪潮会出现怎样的商机，锂电材料的产业圈竟然再一次炸锅了。就在前几天，电解液添加剂VC现货价格单日直接跳跃式上涨到5000元吨，当前市场主流商谈价格高达14.5万元吨。 明明成本只有五六万元一吨，价格却上涨了近3倍，也难怪会有公司在亏损四年后，跨界入局电解液，硬是靠新业务实现了净利润暴涨32倍的奇迹逆袭，从亏损药企直接化身电解液龙头，不仅业绩、净利润暴涨，连股价也在过去一年涨幅超过110%。这家神奇的公司，就是一手将医药、新能源、生物制造抓在手里的富祥股份。 不起眼的电解液VC，是锂电池不可或缺的刚需 新能源汽车兴起不过短短的几年，很多人对于电池构造并未做过多的研究，但相对于结构、构造更为复杂、工艺要求也更高的四轮驱动，其实市面上一些人早已摸透了两轮驱动的电动车刚需：电解液中的六氟碳酸锂，核心添加剂VC，即碳酸亚乙烯酯，是其中的重要组成部分！这个看似不太起眼的细分品种，是锂电池电解液头号成膜添加剂，它可能成分不高，但可以直接决定锂电池循环寿命、高低温性能、电池安全稳定性，是所有动力电池、储能电解液生产中100%必加，无可替代的核心原料。 不少研究过恩捷股份的人都知道，当年这个公司靠做软包装业务起家，但真正让它业绩一飞冲天、股价实现惊人巨变的，是锂电池的隔膜。既然一块小小的隔膜都能如此重要，那VC这种精细化工小品种，稀缺性当然不言而喻，一旦供需失衡，价格暴涨也就顺理成章。也正是这种供给缺口，让价格翻倍的行情不断上演，利润弹性远超电解液主材。 尽管大家以为，按照中国一贯的趋势，最开始的阶段会是一个野蛮生长的时期，再往后才会逐渐入规范化、严格标准化的红海期，但就目前来说，属于VC的细…