将“平替”玩出新高度，年销售18亿的伯希和终于上市了！

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  上市股价暴涨400%，燧原科技成长如何？

  上市股价暴涨400%，中一签就赚28万元，这样的科技股，恐怕是所有股民都想要的资本狂欢。可如果仔细看这家成立不过8年，至今尚未实现盈利的芯片公司，相信不少人又要陷入沉思的犯难中：究竟是值得看好，还是尚需谨慎？ 9月2日，作为国产GPU四小龙之一的燧原科技刚上市，就直接把资本情绪点燃，让很多投资者看得眼花缭乱。但在一场资本狂欢后，更多人还是会思考：这家都还没盈利的公司凭什么让资本疯抢？在大家都在寻找最像英伟达的国产GPU热潮中，燧原科技属于被训练芯片吹了三年的国产GPU叙事，还是AI浪潮中能真正分到蛋糕的那块拼图？ 表面上市AI行情情绪推波助澜，实则是国产算力真实的供需矛盾冲突，随着燧原科技的上市，被暴涨掩盖的真相，随之也将被逐一揭开。 国产GPU平替？ 任何一个国内的经济学家、科技研究者，可能在毕生大部分时间，都会被一个严峻的课题困扰：国产平替！ 建国76年，但真正进入现代科技研究领域的技术，可能并不多，尤其是自主研发的项目，那更是屈指可数。这一个非常扎心的事实，使得很长一段时间内，都无法绕开“国产平替”这个词汇。即便到了大家认为AI无所不能的今天，国产平替仍然是一个必须正式的话题，而不是像某些网红论调吹嘘的一样，中国已经技术全面领跑，不再需要借鉴国外的尖端科技。 这个难以绕开的大环境，直接决定了燧原科技的定位，也让国内不少同行选择了兼容CUDA，硬件模仿通用GPU，软件尽量蹭英伟达的现成生态，而作为国内云端芯片厂商，从指令集、硬件加速单元、卡间互联，再到编译器、算子库整套“驭算TopsRider”软件，全部选择全栈自研，不依附CUDA体系，市场说燧原科技是最接近英伟达的芯片公司，自然有它深层的原因。 不过，需要说明的是，英伟达走的是GPGPU通用路线，可以说更为全面；而燧原科技选择的是DSA领域专用架构，把芯片晶体管全部砸在AI矩阵计算上，专业化的意图更有针对性。说它是最…

  2026-09-21

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  赛微电子净利润猛增4156倍，但情况和你想的不一样

  江波龙上半年净利润暴涨743倍，大家在被这份极度炸裂的业绩报告震惊的同时，都以为2026年半年报的“业绩预增王”已经尘埃落定。没想到近期另外一家的中报更为惊骇，净利润暴增415612.12%，尽管账面利润是27.02亿元，可这暴增的幅度着实有些惊人，以免让人产生“不真实”的反应，都在纳闷：这家半年净利润暴增4156倍的公司，做什么业务的，为什么能取得如此骇人的净利润大涨？ 乍一看净利润猛增4156倍，大家的第一反应不是看错了，就是怀疑其中是不是还有什么更深的玄机，但如果你看了它这个数据的真实出处，恐怕都得忍不住说一声：想不到！ 交出这份极具迷惑性的财报，足以震撼到整个A股的半导体行业，不过等我们撕开这层华丽的面纱，就会发现，这惊人的利润，实则“另有门道”。 代工能发大财？ 如果把时间倒回到三十年前的上世纪90年代，很多工厂靠代工模式成为某个行业的龙头企业，这可能并不稀奇，可时隔多年，如今的“中国制造”都在争先恐后的向着“中国智造”转型升级，就连过去代工行业的“鼻祖”富士康都化身靠AI赚大钱的工业富联；与富士康并驾齐驱的比亚迪也成长为新能源汽车的扛把子“迪王”，有人还跟你说代工能发大财，这无异于“睁着眼睛说瞎话”。 于是，大家总算有了一个清晰的概念：代工赚的都是一些微薄的利润，至于说发大财、赚大钱，那估计很难！既然代工无法暴富，那赛微电子净利润暴增4156倍，又是怎么来的？ 我们不妨先来看看，这家披着神秘色彩外衣的半导体公司，究竟是做什么业务的。 简单说，它是专门给淘金者生产铲子的“卖铲人”，半导体行业里MEMS的代工企业，自己不设计任何芯片，只建产线、打磨工艺，承接全球各类设计公司的流片、工艺开发和晶圆制造订单。也就是专门给其他企业造MEMS芯片的代工工厂，微机电系统、手机里的麦克风、汽车里的陀螺仪、5G基站里的射频器都出自这家工厂。需要特别指出的是，它背后的瑞典Silex…

  2026-09-17

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  特步海外收入暴涨2倍，曝光了一场蓄谋已久的战略突围

  中国运动服饰行业再爆猛料，2026年上半年特步的一份成绩单，突然像一枚深水炸弹一样惊爆了市场：半年营收67.95亿元，净利润8.18亿元。 看似同比微降的营收和净利润，却藏着一个炸裂的亮点：海外业务收入直接翻倍，跨境电商业务增长超过220%。这一来，特步“跑”到海外发大财的真相藏不住了，一场蓄谋已久的战略突围，也逐渐浮出水面。 产品好，广告也要叫的响 四十年前的中国运动行业，尤其运动鞋，可能更多的是回力、双星、飞跃、三球这些“老牌子”，而一个新的挑战者，想要在这些老牌林立的市场上冒头，除了产品本身的质量必须过硬外，还得有一个让人耳目一新的广告语。 一个叫的响的品牌，首先得有一句让人印象深刻的广告语，比如后来崛起的特步。 说到特步，大家立马就会想到“非一般的感觉。”尽管很多人可能理解的是“飞一般的感觉”，但这丝毫不影响大家对它的认知，反而因为这个听起来非常不一般的广告，让它一跃成为中国运动品牌中销量靠前、知名度广泛的国产品牌。 可谁也想不到的是，经过30多年发展，成为国际品牌后的特步貌似在国内风生水起，可始终被安踏、李宁这些国内巨头牢牢甩在身后，更别说还有耐克、阿迪达斯这些国际名牌。算上近年来突然崛起的一些新晋品牌，特步看似光鲜的背后，其实也有许多不为人知的隐忧。当国内市场因为存量博弈，内卷到头破血流的时候，靠低价铺货换短期爆发的打法早已不再灵验，暴涨更不能凭运气，要想真正获得“非一般的感觉”，特步确实需要走出一条不同寻常的突围之路。 “非一般”的特步究竟有什么不一样？ 国内的安踏、李宁占据了主流市场，其他小众品牌想在拥挤不堪的竞争中获得一席之地，就只能把眼光聚焦在细分赛道，但也因为这些年的运动品牌琳琅满目，消费者变得越来越挑剔，不再为一个单纯的Logo买单，对运动鞋的脚感、科技、性价比都会权衡对比。更为紧迫的是，随着消费者不断变化的消费需求、审美观念，国内品牌不可避免的经历…

  2026-09-16

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  营收和门店数量腰斩式下跌，华润万家“中年危机”来袭！

  背靠华润集团这个资产高达2.71万亿元的“巨无霸”， 巅峰时坐拥3300家门店、年销售额突破千亿，市场份额常年稳居连锁商超前三甲，可华润万家这艘零售行业的巨轮，却在消费复苏的暖流中遭遇“中年危机”。营收和门店数量腰斩式下跌，2年间关闭门店930家，近期更是因为东北地区仅剩最后一家门店而被送上热搜，正式宣告“一家大卖场通吃所有人”的时代即将结束，这不仅是一家超市的辉煌不再，更是一个时代零售业拐点的缩影。 当东北地区从23家门店锐减到只剩最后一家门店，而且这唯一的“独苗”也在清仓打折，可能大家都会说传统商超的衰落，是因为受到电商和网上购物的冲击，但真正击垮老牌商超的，其实另有原因。 原因之一：老旧的商业模式 经历过商场、超市从无到有，从萌芽到巅峰，再到如今的“日暮西山”的人，可能都知道，一个时代有一个时代的商业模式，一个时代有一个时代消费需求。如果只是单纯地认为是电商杀死了传统的商场、超市，那为什么这些年，淡出我们视线的都是那些熟悉、知名度很高的大型连锁超市、商场；而在它们相继衰落的同时，依然有诸如沃尔玛、山姆店 、胖东来这样的实体经营，似乎逆流而上，发展和口碑都备受肯定。 究其原因，零售的本质是把对的商品，以对的价格，在对的场景，卖给对的人。华润万家无疑是国内超市连锁品牌的代表，它的商业模式曾经在过去很长一段时间内无往不利，赚到令人惊叹的利润，可时过境迁，依托华润集团庞大的产业布局，以五丰米业、怡宝水、雪花啤酒等几乎囊括生活必需品的消费版图，并且在生鲜产地建立了直采基地的成本便利，再利用较强的自有品牌和供应链掌控力，成为“中国式家庭采购”的首选。然而，当消费习惯被突如其来的新冠疫情重塑，当便利和性价比成为新王道，零售不再是简单去超市“搬货”，更需要满足随时随地、精准碎片化需求的时候。 三十年前购物渠道匮乏，社区小店货品不全，电商也没出现，一家大型超市足够全家人把吃喝日用全部装…

  2026-09-15

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  净利润暴涨9300%，东方甄选又把零售玩出新花样

  被短视频、直播带货“腐蚀”的当代消费者，很难想象这个行业背后的利润有多高，他们总以为主播的那句“我终于把价格打下来了”，是为广大的网民谋福利、送温暖。殊不知，在网民们疯狂为情怀买单、为自己心仪的主播站台的时候，不知不觉，就成了为互联网直播平台累积财富的垫脚石。 就像最近刚刚发布2026财年年报的东方甄选，归母净利润5.44亿，同比增长9377.8%。93倍的涨幅，还是在没有大主播之后，靠卖产品实现了绝地反击，在它转型成功的身上，大家或许能看到更深层的商业逻辑和另一种经营智慧。 从新东方到东方甄选 只要是中国人，恐怕都对这句广告词极为熟悉：“挖掘技术哪家强，中国山东找蓝翔”；“学厨师，还是新东方。”似乎在最近三十年的社会经历中，蓝翔和新东方一样，都是许多青年学技能、就业绕不开的焦点话题。可让许多人始料不及的是，一场突如其来的新冠疫情，彻底改写了新东方这家看起来风光无限的教育培训机构，教育行业竞争加剧和在线教育平台的兴起，直接导致了新东方辉煌不在，创始人也在痛定思痛之后，转型做起了大热的直播带货。后来的故事，大家都不陌生，新东方成了过去，取而代之的东方甄选重新上路，并在直播带货拥挤不堪的赛道中硬生生杀出一条血路，突围而出。 正当大家觉得这家“老树吐新芽”的公司又将重回正轨时，新的东方甄选再次遭遇巨变，失去核心大主播、高层出走，外界还来不及消化，褪去头部主播光环的东方甄选用一份超乎想象的财报，重新把自己置身舆论的浪口风尖，让人直呼意外。2026财年净利润同比暴涨9377.8%，利润爆炸式增长，当真是淋漓尽致地诠释了一个企业如何逆风翻盘，硬生生用实力颠覆认知。 大家看到的直播间热闹或许只是表象，真正决定企业生死的，则是产品、供应链与成本结构。东方甄选从一家靠主播卖流量的MCN，变成了一家靠卖产品赚钱的零售商，把发展经营思路从人变成货，这无疑再一次印证了创始人对商业市场的精准预判。 …

  2026-09-04

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  6000 亿规模背后：明星产品业绩回落叠加风格偏离，万家基金直面投研与人才考验

  公募行业规模竞赛的浪潮之下，万家基金依靠货币基金实现管理规模站上 6000 亿元台阶，成为市场中备受关注的中游公募机构。 《眼镜财经》梳理发现，光鲜的规模数字背后，公司经营层面的结构性矛盾持续显现。2025 年年报与 2026 年半年报完整披露，营收与净利润增长之下，业务结构失衡问题有所凸显；曾经出圈的明星基金产品相继出现业绩回落，部分主题基金出现投资风格偏离合同约定，受到市场投资者讨论； 与此同时，权益投研骨干人员集中离职，对投研体系稳定性形成影响，过往监管相关记录也反映出公司在内控风控层面仍有优化空间。规模快速扩张与内部业务能力形成落差，万家基金正站在发展的十字路口。 财报数据暗藏结构性隐患 规模冲高难掩权益业务疲软 从中泰证券披露的参股子公司财务数据来看，万家基金 2025 年实现营业收入 20.75 亿元，同比上涨 16.63%；实现净利润 3.75 亿元，同比上涨 14.81%，营收利润双双录得正向增长。 时间来到 2026 年上半年，公司营业收入 12.56 亿元，实现净利润 2.48 亿元，从半年度数据看盈利维持正向水平。单纯看财务报表，万家基金似乎保持稳健经营态势，但若穿透规模结构可以发现，这份业绩较多依靠货币基金贡献管理费，权益业务的盈利贡献能力相对偏弱。 截至 2026 年半年末，万家基金公募总规模达到 6486.33 亿元，货币基金占据绝大部分体量，非货币基金规模约为 1800 余亿元，在基金总规模中占比较低。 《眼镜财经》注意到，这意味着公司规模的扩张并非来自权益、固收 + 等投资者关注度更高的主动产品，而是依靠低费率的货币基金做大整体规模底座。货币基金管理费费率极低，庞大的货基规模带来的实际收益有限，公司想要进一步提升盈利天花板，需要依靠主动权益产品实现突破，但实际业务表现不及市场期待。 公司主动权益板块呈现较为明显的两极分化格局，少数基金经理支撑…

  2026-09-03

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