将“平替”玩出新高度，年销售18亿的伯希和终于上市了！

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  净利润暴涨26倍，锂矿赛道的黑马“天华新能”

  新能源催生的锂电产业，一举将宁德时代推上王座，让这家平均每天就赚2.4亿元的公司成为实至名归的巨头。可相对于宁德时代巨大的规模输出和惊人的体量，锂电产业上的其他公司成长同样值得关注，就像近期发布半年报的天华新能，去年同期还一度亏损，今年上半年的净利润竟然达到了22亿元-24亿元之间，同比最高增幅2600%。 在大家都认为市场不太乐观的2026年，天华新能一跃成为锂电行业最大的黑马，这份成绩单直接震惊了整个新能源圈。它的逆袭，不仅是锂电行业底层逻辑的巨大转变，也是产业链穿越周期低谷最典型的案例。 被寄以厚望的“锂盐茅”，也曾三年下行 俗话说“罗马不是一日建成”，任何一个高光的企业，背后都有不为人知的隐忍和沉淀，甚至有的企业一度经历过最灰暗的时刻，那时候几乎没人敢相信它日后会一鸣惊人，华丽转身。天华新能无疑就是这样的例子。 无独有偶，天华新能的前身，居然不是正儿八经的做锂电出身的企业，而是一家专注于防静电超净产品的公司。通俗说，就是从纺织业起步，经过很长一段时间的发展积累，终于成为国内防静电领域的领军企业。原本这样的成长经历，顺利在A股上市，并且形成防静电超净、医疗器械、新能源锂电材料三大业务布局的综合型企业，天华新能应该早已赚得盆满钵满，只需要“躺平”即可。 可谁曾想，并不满足于现状的天华新能，在2018年直接切入锂盐赛道，并且在2019年与宁德时代签署了碳酸锂和氢氧化锂产品合作的协议，算是与行业大佬深度绑定，开启了从传统企业向新能源转变的变革之路。 业务重心转移，更像是一场孤注一掷的豪赌。在切入锂电行业的初期，天华新能正好赶上了锂价牛市，2022年业绩直达顶峰，一年净赚65.86亿元，被业内称为“锂盐茅”。然而，刚攀上历史最高点，锂盐价格就开始持续回落，此后的2023-2025年三年时间，盈利持续缩水，利润连续大幅滑坡，毛利率也被挤压，行业进入产能过剩、价格战阶段，2025…

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  凭借ETF指数基金实现规模增长的华泰柏瑞基金，长期依靠被动基金在行业中保持一定地位。 不过，《眼镜财经》梳理2025年年报、2026年一季报财务数据显示发现，公司营收、净利润同比出现下滑，公募管理规模单季有所回落，叠加ETF产品运作受到投资者关注、合规管理存在改进空间、投资者反馈较为集中等多重因素，公司对单一ETF业务的依赖模式面临阶段性考验。 在行业ETF费率调整、权益投研能力需持续加强的背景下，华泰柏瑞的经营模式面临若干挑战。 营收利润同比回落 ETF单一模式对业绩形成压力 华泰证券作为持股49%的大股东，在2025年年报中披露华泰柏瑞基金全年经营数据。2025年华泰柏瑞全年营业收入21.52亿元，对比2024年营收23.13亿元，同比下降6.97%；全年净利润4.55亿元，2024年净利润7.29亿元，同比下降37.69%，在已披露年报的公募机构中净利润降幅较为明显。 《眼镜财经》注意到，营收与利润同步下滑的主要因素，在于公司业务对ETF产品依赖度较高。2025年行业ETF费率调整直接影响了手续费收入。华泰柏瑞总管理规模8729.64亿元，其中ETF规模6231亿元，ETF业务占整体规模比重73.7%，超过七成营收来自指数基金管理费，费率调整对营收基本面形成冲击，公司主动权益基金、固收业务规模相对有限，对业绩波动的对冲能力有待加强。 2026年一季度财务数据显示规模变化传导至盈利端。截至2026年一季度末，华泰柏瑞公募整体管理规模从2025年末8452.46亿元降至6446.5亿元，单季度规模减少超2000亿元，环比降幅超23%，行业排名出现变化。 其中，沪深300ETF规模从2025年末4222.58亿元降至2026年一季度末1999.14亿元，单季赎回份额近500亿份，环比缩水52%，规模变化对管理费收入形成影响。 市场分析认为，一季度权益类主动基金业绩表现偏弱，…

  2026-08-11

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  储能高光，欣旺达订单暴涨30倍迎来爆发？

  最近的锂电圈可谓是话题不断，不是某个企业净利润暴涨惊人，就是某个赛道突然火爆，火爆到订单翻了几十倍，忙到冒烟。就像在消费电子和储能都占据龙头地位的欣旺达，订单迎来爆炸式增长，规模暴涨30倍，汹涌而来的订单，直接让整个行业震惊到瞠目结舌。 上半年储能订单暴涨30倍，如此旺盛的市场需求，既是全球AI算力产业高速扩张的驱动，也是深耕锂电三十年的欣旺达厚积薄发，踩中这波超级风口的红利体现。但如果你觉得欣旺达能在AIDC赛道破圈，是运气好、风口托举，这个看法显然太过片面，要知道放眼整个行业视角，储能之所以在2026年成为炙手可热的黄金赛道，真正吃到时代红利，其中的深层原因，远没有那么简单。 欣旺达，又一个比亚迪？ 如今的欣旺达已经走过29年的发展历程，但在最早的时候，人们总习惯把它和比亚迪联系在一起，并且在它的身上，仿佛似有似无都是比亚迪的影子。原因也很简单，创立于1997年的欣旺达，起家的业务就是锂电池，而且主营产品是镍氢电池、锂离子电池模组的研发、生产和销售，后来也和比亚迪一样，凭借质优价廉的产品，成功切入康佳、飞利浦、NEC、海尔等国内外大厂供应链。 2008年成功研制出笔记本电脑类和动力类锂电离子电池模组的电源系统，在实现批量生产后迅速进入高速发展期；3年后的2011年成功上市，随之成为苹果电池模组的主要供应商，一跃登上国内消费电池Pack领域的龙头位置。 同为锂电行业的重量级企业，欣旺达时常会被无可避免的拿来和比亚迪比较，但它的业务侧重其实又和比亚迪截然不同。2014年开始切入锂离子电芯业务，实现了从组装到创造的质变，并在成立动力电池事业部后，正式进军新能源汽车电池领域。 到了2016年，成立储能业务子公司，重点布局电网储能、家庭储能和工商业储能。只不过，在此前的多年时间里，欣旺达总被外界解读为一家“草根公司”，即使手握锂电和储能两大业务，但长期深陷“增收不增利”的困境，直…

  2026-08-11

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  2026-08-10

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  2026-08-05

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  游戏主业承压、三体难产、玩家投诉大增：游族网络的“复苏”成色几何？

  近期，游族网络（002174）披露的2025年年报、2026年一季报及上半年业绩预告显示，公司归母净利润呈现阶段性回暖，但扣非净利润与归母净利润之间存在较大缺口，非经常性损益对账面盈利形成主要贡献，游戏主业的常态化创收能力仍有待验证。 《眼镜财经》梳理发现，公司近年多次涉及信息披露违规、广告合规问题，老牌游戏产品生命周期偏长，《三体》IP项目进展缓慢，叠加用户反馈集中、业务拓展投入较大等因素。非经常性损益对账面盈利形成一定贡献，但游戏主业经营状况仍需持续关注。 非经常性损益贡献利润 游戏主业收入承压 2025年全年，游族网络实现营业收入14.02亿元，相较于2024年14.34亿元的营收规模下降2.23%；归母净利润亏损3.47亿元，对比2024年3.86亿元的亏损额度小幅收窄，扣非净利润处于亏损区间，全年扣非净亏损超3.21亿元。 《眼镜财经》注意到，公司营收规模保持平稳、主营业务持续亏损，资产减值计提缩减及非经营性因素对亏损收窄形成一定影响。 2026年一季度，公司营收3.54亿元，归母净利润1.04亿元，同比增长320%。同期扣非净利润为4634.35万元，二者存在较大差距，当期部分利润来源于资产处置、政府补助等非经常性收益。2025年一季度公司归母净利润为2470.35万元，2026年一季度净利润增幅较大，但扣非利润增速与之不同步，核心游戏业务创收能力尚未出现明显突破。 2026年上半年业绩预告显示，公司预计归母净利润2亿元至3亿元，同比增幅接近500%；扣非净利润1600万元至2400万元，增速不足75%。 二者差距反映净利润构成中非经常性收益占比较高，常态化游戏业务盈利水平有待提升。产品结构方面，公司长期依靠《少年三国志》系列卡牌游戏贡献主要流水，该产品上线周期已超过十年，用户增长空间有限。后续推出的《新盗墓笔记》《权力的游戏：凛冬将至》等IP产品，初期市场关注…

  2026-08-05

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