年初被捧上神坛之时，很多人都还在对AI风潮带火的科技股歌功颂德，这其中的英伟达当之无愧成为芯片领域无可争议的“神股”。 可任谁也料不到的是，打脸和剧变来得如此之快，突然之间的芯片版块暴跌，直接带崩科技股，连先前封神的英伟达也在一夜之间市值蒸发万亿，开创2022年10月以来最大的连跌纪录。 联系到去年的电子消费市场一片哀嚎，被称为中国面板“巨兽”的深圳
天马微电子净利润直接暴跌1974%，近20倍的利润下滑，惊呆所有人，业内外都陷入无言。单纯把业绩不佳归结为市场不景气，显然是难无法令人信服的。什么原因导致净利润暴跌近20倍，这才是大家亟待解开迷惑！ 如果说面板行业有它一定的周期性，缘何业务相近的京东方一季度净利润预增3倍，而天马微陷于巨额亏损，这背后的逻辑究竟又是什么？
亏损近20倍，莫非“早有征兆”？ 说它是单纯的营利双降，那可能是经营不善、产品无竞争优势、市场不景气等原因，尚可有托词，然而这种看似偶然的背后，实则藏着它不为人知的必然性。 就在3月15日发布的2023年年报中，天马微电子营收322.71亿元，比去年同期小幅增长2.62%；但净利润巨额亏损20.98亿元，同比下降幅度达1956.64%。该报告一经发布，在稍后不久收到深圳证券交易所的“十一问”，而作为被问责的一方，天马微回复将在4月17日前予以回复。 时间不觉到了限定的日期，被问责的一方出具了长达122页的回复函，以及长达124页的财务情况说明，将亏损的原因归结为智能手机显示产品均价下降、AMOLED生产线折旧增加、汇兑损益及投资收益变动等原因。而2023年亏损主要是受行业整体影响，业务占比较高的LTPS智能手机产品终端需求疲软、价格大幅下滑，导致盈利水平遭遇断崖式下跌。 显而易见，公司毛利率下降的根本原因在于受到外部环境、行业变化等因素影响，主要收入来源的显示产品均价大幅低于去年同期，尤其是手机和IT等消费类电子业务占比51.04%的重要版块，是其关键的利润来源。对比行业主流手机显示产品价格平均降幅约30%，天马微智能手机显示产品销量同比上升18.23%，但增量反而价格下降，这无疑加大了亏损程度。更为直观的是，手机显示产品均价同比下降13.16%，影响到毛利同比下降16.81亿元，利润自然大幅下滑。 消费类电子业务的产品售价明显下降，内销业务毛利率自然首当其冲，而外销业务毛利率变动同样也受到了车载及专显业务毛利率影响，以手机显示、车载显示为核心业务的天马微，远不如京东方那样的超级巨头能扛得住市场周期性的风险，一旦受需求影响，利润暴跌就会体现得毫无遗漏。
老牌面板“巨兽”面临新问题 深圳被誉为中国的“高新科技技术之城”，绝非浪得虚名，这里除了有华为、比亚迪这样的行业龙头，就连天马微，也是面板行业不可小觑的龙头企业，而且还是老牌的资深巨头。这家成立于1983年、1995年就登陆A股的老牌企业，一直以液晶显示器件和模组生产销售闻名，不仅在国内地位显赫，产品还大规模出口海外，然而，面对竞争白热化的“内卷”，即便是贵为行业龙头，天马微也难逃烧钱、扩产、生产线折旧换新这样的“恶性循环”，沉重的资金链压力和巨额成本，永远是其绕不开的阿克琉斯之踵。 在这些年坐拥高额利润的同时，面临生产线折旧、竞争激烈，曾经因为给苹果代工和提供面板产品，成为苹果链一家重要的企业，但也在2022年被苹果提出供应链。不过，受此挫折的天马微反而在2023年迎来新的业务转机，只是经过这一年“吃力不讨好”的巨额亏损后，恐怕手机业务削减，加码车载业务，将成为天马微主要的战略方向。 2023年的车载业务销售收入同比增长27%，产品规格持续提升，产品销售同比翻了一番，随着车载产品进入量产阶段，新业务版块逐渐成型，剔除一部分手机业务的占比，积极拥抱与新能源汽车更加密切的产品，加码智能网联汽车产业，或许就是天马微新的起点和重要的发力点。
既然天马微不受待见，那天马汽车电子总该有起色吧，这或许就是时代赋予其转型的契机！
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