众所周知，上市有很高的门槛，需要经过前期专业团队很长时间的准备，并且得有足够公信力的推荐机构运营，最后才能通过层层审查，顺利完成IPO。而成功实现IPO最大的底气，莫过于行业不错的潜力、一定规模的市场影响力和品牌价值，说到底，能支撑一个企业顺利登陆股市的，其实是业绩和足够的产品销量。因为实体企业，靠的就是销量和用户的认可，不像那些概念股一样，玩的都是行业前景和所谓的“虚拟”假设。
但在股市这么多年，时常有为了“圈钱”而通过人为运作实现IPO的案例，原本业绩和财务都不算很好，但还是能顺利通过审核，最后成功IPO，这样的案例并不在少数。更为离奇的是，明明业绩和市场风评都不算差，上市也能拉动股价大幅上涨，但依然不被看好，这样的企业，恐怕才是让人百思不得其解的“怪象”。而就在月初顺利登陆创业板的富特科技，无疑就是这样的案例。
作为国内新能源汽车重要的供应商，专注于汽车高压电源系统研发、生产和销售的厂商，产品涵盖车载充电机、DCDC变换器等关键组件，富特科技刚上市就获得股价超过300%的涨幅，按理说应该是倍受期待的一只潜力股，为何不被看好，这其中原因又是为何？
新能源带来的“双刃剑”效应
事实上，早在中国第一批以电动车为代表的新能源汽车崛起，国内的汽车企业就已经敏锐的觉察到，燃油车时代可能进入倒计时，属于汽车电动化的时代已经是大势所趋。也正是在这样的风潮之下，几乎所有与新能源有关联的产业，都迎来空前的发展机遇，其中以锂电为核心的供应链，一下子坐上了火箭一样的蹿升速度，大幅跃进。与锂电关联的宁德时代、比亚迪股价、市值翻倍，业绩暴涨，就连那些以锂矿为主业的下游供应链，也倍受看好，新能源进入爆破式发展阶段。
新能源造车浪潮汹涌，如此大势之下，以车载高压电源系统为主业的富特科技，自然是新能源汽车不可或缺的核心零部件供应厂商，因为产销的持续增长，市场规模不断扩大，富特科技也随之进入了突如其来的业绩暴增状态，2021年-2023年上半年业绩持续增长，并且从2022年6月开始向创业板申报上市有关申请，而到了2023年终于获得了注册批文。也就是在2021年，多年亏损的业绩实现了扭亏为盈，为启动上市程序提供了良好的支持。
然而，不为外界所知的是，尽管新能源是一个前景巨大、市场空间广阔的行业，但富特科技随着产能的扩大，在业绩持续增长的同时，资金压力也一直呈上升势头，资产负债率一直随业绩增长而增长，从未缓解过。
外界通常理解的逻辑是：企业前期需要大规模的资金投入，研发、新技术开发、渠道建设都需要大规模的资金，不足为奇，这种“烧钱”的压力，可能会随着产能释放、产品的畅销而缓解，但富特科技直到2023年6月30日仍未明显改善，资金漏洞巨大是一个无法忽略的事实。
上市是为“圈钱”来补洞？
如果说光伏行业是“几家欢乐几家愁”，那新能源行业应该是一个高歌猛进、欣欣向荣的、如日中天的黄金赛道，但就是贵为新能源的新势力，也不是所有车企都能像比亚迪、吉利、奇瑞那么赚钱，动辄就有超过百亿的利润，像近日爆出6年亏损862亿的蔚来，恐怕就是一个“家大业大、开销也大”的例子。
富特科技在顺利上市后，首日股价即获得超过300%的涨幅，按理说是一个相当炸裂的表现，可明眼人对它这些年持续亏损的走势、面临的财务压力，仍然持保守态度。高额的累计未弥补亏损，应收账款的快速增长以及较高的资产负债率，都是难以回避的话题，尤其是研发费用在2020年以来持续低于行业平均水平，都让投资人和后来的观望者无法信服。
更让业内人士诟病的是，富特科技通过重点开发优质客户、持续开展研发投入、提升产能布局和供应链来实现业务增长，但客户高度集中，很容易受到行业周期性影响，一旦面临来自同行的恶性竞争或者价格战，都有可能出现被代替和份额下降的风险。
任何一个行业，都很难做到“一荣俱荣、一损俱损”的统一，哪怕前景再好，仍然有不赚钱的企业。富特科技上市股价大涨，但不代表它就能从此进入高速发展的黄金期，反而面临许多未知的压力和险象，这才是不被看好的真正原因。
