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因为一款神奇的豆浆机而火爆，巅峰时候的九阳股份连广告也是耳熟能详；甚至因为代言人杨幂那句熟悉的广告词，连不爱喝豆浆的人都想买一个豆浆机回家，可为什么短短几年，九阳就从巅峰滑落，变得无人问津，销量大跌呢？ 前不久九阳股份发布了2024年前三季度财报，三季度营收61.82亿元，同比下降8.84%；净利润9167.14万元，同比下降74.87%；其中单季度亏损高达7732.87万，更是刷新了该品牌有史以来的最大下跌幅度。驶入第31年的九阳，无可避免的遇到了和普通人一样的焦虑：中年危机！ 至于这个危机来自何方，说起来真的和普通人遭遇的世事无常、大浪淘沙，是一样的道理。正所谓：“天道有轮回，岁月饶过谁？”它能给你头戴光环的辉煌，同样也可以把这种难得的荣光随时收回，只不过，九阳的盛极而衰，更像是市场更替、商海浮沉的轮回。 成也豆浆机，败也豆浆机 可能很多人认识九阳，是近几年的事情。因为就在它刚成立的1994年，那时候的人们别说买台豆浆机回家，恐怕全国每天喝豆浆的人也不多。原因无他，广大70、80后都知道，1994年的中国普通居民，大家的生活条件远没有现在这么好，不少三四线城市的一杯豆浆都是手工现磨的，售价可能2毛钱左右，要把一台豆浆机买回家，这得是“有钱人”才有的优裕生活。 但就是在这时，九阳发明了第一台电机上置式豆浆机，随后开始在市场上开始了一系列的专业运作。到了2002年，名字叫九阳的小家电公司正式在山东成立，并且确立了多元化经营的发展之路；5年后的2007年，九阳大规模引进战略投资，为即将上市做足了准备工作；也就是在2008年，更名九阳股份后顺利在A股完成IPO，进入资本运作时代。 很多人只知道九阳豆浆机是其拳头产品，却不知道在完成A股上市后，九阳还进军净水领域，并且在2012年涉足大厨电领域，开始展示它的多元化扩张之路。包括2018年收购美股上市公司SharkNinjia(简称…

做企业和做人可能都在遵循一个相同的道理：所谓没有人能随随便便成功，不经历风雨，怎么见彩虹？人才都要经历九九八十一难，才能取得真经，最终树立起一座让人仰望的丰碑。 没有哪个人是突然横空出世，马上就化身盖世英雄的；也没有哪个企业出道即巅峰，一战封神，然后就顺利登陆股市，在市场和股市大杀四方，所向披靡。这是那些写小说、造神才惯用的套路，现实中，无论是个人，还是企业，都要练就七十二变的不败金身，才能在成功的路上斩妖除魔、披荆斩棘。否则，很可能还没扬名立万，就被淹没在瞬息万变的洪流中。 东土科技，无疑就是属于这样一家经历过各种境遇、甚至一直被低估，潜心“修炼”20年，直到最近才开始发力，逐渐崛起，然后被公众所熟知的企业。这家成立已有24年历史的互联网工业企业，做的就是工业互联网全栈解决方案，包括软件定义网络、软件定义控制和控制定义城市功能，推动5G和人工智能在工业、城市等领域的深度应用，仅在通信协议、工业APP软件承载平台和控制硬件平台三个层面的技术，就能让许多人叹为观止。 可意外的是，就是这样一个看似技术尖端、并且含量极高的企业，在开始的几年里，大多数时间都是默默耕耘，不为众人所知；甚至到了近几年，业绩和市场都不是那么理想，直到AI和人工智能、机器人等新兴技术的普及和广泛应用，这家含金量十足的企业，才开始显露出它的锋芒，引起了外界的高度关注。 创建24年以来不为人所熟知、上市12年以来，无论是业绩、股价和市场影响，都不是那么引人注目，但就在短短的2024年，东土科技突然崛起，有可能成为最具潜力的AI机器人霸主，这个凭据来自何处？又以何为依托呢？ 东土科技，牛在哪里？ 作为专注于工业互联网底层技术研发的企业，东土科技在技术创新、政策支持及新兴市场布局方面上都有着非常大的潜力，无论是技术壁垒和研发实力，还是新兴业务增长，都是工业互联网赛道保持领先、投资者重点关注的对象，可在备受期待的另…

判断一个企业是否向着好的方向发展，每年的财报是最根本的依据；而判断一个企业是否能让员工和股民、投资者满意，就得看每年的分红和效益；至于这个企业在市场什么地位，在股市如何，那得需要从多个方面来综合考量，但业绩绝对是一项重要的依据。 原因很简单，业绩足够好，利润才能上去；有了业绩亮眼的表现，哪怕短时间内可能股价被低估、市值不高，但只要业绩一直好，总有量价齐飞的一天。相反，怕的是股价和市值虚高，或者被人为炒作，业绩又无法与股价、市值匹配，那总有“纸包不住火”的一天，一旦真相被揭露，就可能跌入一个过街老鼠的境地。目前的“内衣第一股”——都市丽人，无疑就面临这样的处境：业绩不够，卖房来凑；主业不行，副业来拼！ 尽管在3月11日发布的2024年财报预告中，全年利润同比增长180%，仅从这个数据看，好像有了重新反弹的迹象，但如果深究之下，则会发现身为“内衣第一股”，标准的服装行业，都市丽人利润暴增并不是靠服装主业，而是“另有玄机”。 卖内衣真的那么赚钱，不然哪来的利润增长180%？ 根据最新出炉的一份内衣销量数据统计中，排在前四名的分别是Ubras、蕉内、猫人、草本初色，它们的销量也分别是Ubras、蕉内突破80亿元，紧跟其后的在互联网平台上反响强烈，长期占据网购热门。反观在近期公布2024年业绩预告的都市丽人，电商业务约为11亿人民币，包括线下4500家门店净增长2%，归母净利润预计约为1.19亿元，但与业内排名靠前的同行，只能说相差巨大，昔日的“内衣第一股”早已名不副实，空有当年辉煌时的名头，业绩却已经是今非昔比。 如果仅从2023年毛利率为47.5 %、净利率为 1.47%的数据观察，都市丽人并不是真正算赚钱容易的企业，在服装行业同样也很难有处于领先的优势。那么，但在所有人都感到服装行业不景气、库存挤压过高、利润一再降低的大环境之下，都市丽人反而出现净利润增长180%的业绩向好，这…

普通人到了一定年纪，尤其是中年以后，会发现钱越来越难赚，生活越来越难。原因其实很简单，人到了一定的年龄，牵挂的东西越来越多，放不下的东西也多，再也没有以前那种义无反顾、一往直前的勇气和果敢，所以生活太过稳定，不知不觉就进入了一个“死循环”的模式中，难以打破。 许多企业的发展，其实也和做人一样，如果一开始不能向着一个清晰的方向发展，不断突破潜能，一旦陷入一个固步自封的泥潭中，就很容易不进则退，在市场剧烈的竞争中逐渐被抛弃，最后无声消亡。变或不变，其实才是企业兴衰成败真正的考量之道，是在矛盾中必须选择的最终命题。 成功的企业千千万万，但真正能给人提供启示的，或许并不多，因为很多企业的发展轨迹常人难以追寻，而像全志科技这样突然从一家智能应用处理器和智能电源芯片设计的高新企业，一跃成为AI芯片+RISC-V双龙头的行业巨头，精准捕捉智能家居、车载、工业等多个领域的增量需求，实现多领域协同增长，在2024年净利润预计增长6倍，背后的“变通”财富经，值得深思。 机会留给有准备的人，“商机”则属于敢于自我突破的企业 都知道全志科技是国内领先的芯片设计龙头企业，这种极高的定位，其实是一把双刃剑，有利的一面是本身的起点很高，潜力无限；不利的一面则是因为“身份高贵”，让其“不屑”去做一些看似不太“高大上”的业务。 这种自带光环的出身，如果发生在一个资质不错的个身上，很容易造成“高不成、低不就”的就业尴尬，甚至错过最好的发展周期。与此相比，全志科技因为在SoC 芯片领域具有得天独厚的技术优势，产品布局也涵盖智能终端应用处理芯片、电源管理芯片、无线互联芯片等，在平板电脑、智能音箱、扫地机器人、车载仪表等多个场景都有它的身影，客户群体包括国内许多知名的头部企业，业务布局广泛，甚至全面到常人难以想象的地步。 用我们平时的话说，就是：“机会都是留给有准备的人”，而商机自然是属于敢于突破的企业，但前提是你…

“困了，累了，喝红牛”和“累了，困了，喝东鹏特饮”，这究竟有什么不一样？两者的区别到底在哪里？ 在东鹏特饮还只是一家饮料代工厂的时候，红牛的广告早已家喻户晓，而且当仁不让的位居能量饮料龙头的位置。只不过，那时候的红牛做梦也想不到，自己享誉世界的一句广告词，会被一家“山寨”公司拿去成了“翻版”的抄袭经典，而这家公司居然靠这句看似山寨的广告词，一路从濒临破产干到“饮料一哥”，连续4年坐稳功能饮料销冠的位置。 从濒临破产逆袭为国内能量饮料行业龙头，全国活跃门店终端门店超360万家，地级市覆盖率达100%，市值更是从刚上市时候的280亿飙升到2024年的1179亿，确定这不是爽剧才有的剧情？还是哪个造富神话又在扯虎皮、做大旗？ 然而，东鹏特饮用一系列的事实和数据告诉你，这不是在吹牛，而是实打实拼下的江山，从一家代工厂到千亿商业版图的饮料界巨头，前后两个10年，第一个10年叫做品牌崛起；第二个10年叫做资本助力下的全球化野心昭然若揭。 第一个10年，崛起！ 在东鹏特饮还不叫东鹏特饮的时候，它的前身其实是深圳一家豆奶饮料厂。也就是1997年，香港回归那一年，该厂因为产品滞销陷入困境，而在6年后的2003年，当时担任销售总经理的林木勤拉了一帮想干大事的员工，直接买下了这个濒临倒闭的小工厂，正式开启了私有化，并从豆奶转型到功能饮料赛道。 那时候的饮料行业可能没有那么“内卷”，但一个名不见经传的小厂，毫无名气不说，还没有拿得出手的产品，想要在红牛一统天下的功能饮料行业出头，可谓难比登天。工厂上下为了打开销量、打响自己产品的名声，可谓绞尽脑汁，而销售团队为了销量，一次次低声下气的向经销商、零售商不遗余力的推销，但收效甚微。 如果这样下去，那可能就没东鹏特饮什么事了，这个后来大红大紫的饮料品牌不是猝死，就是胎死腹中，根本没有出头之日。只不过，凡事皆有它的逻辑，所谓“东方不亮西方亮”，时间到了20…

都知道AI和人工智能催生的各种经济形态起飞，DeepSeek随之带来的第二波颠覆性变革，新一轮的产业结构有可能继续重组。当我们的认知还停留在曾经的疫苗、核酸企业业绩翻百倍、股价飙升的记忆里，殊不知，科技掀起的滔天巨浪，也有可能塑造新的商业神话，刷新比以往更高的财富纪录。 就在前不久的股市，A股市场人形机器人概念股异常火爆，宁波的上市公司震裕科技因为股价一度飙升至152.22元股，报收149.20元股，创下2022年以来的股价新高，该公司因此成为宁波第一高股价的上市企业。算上2025年以来高达113.17%的涨幅，震裕科技当前市值为178亿元，虽然市值规模看上去不算很高，但这家精密零部件制造领域的“隐形冠军”，在人形机器人浪潮席卷之下，因为过早的布局新能源汽车的电机铁芯、锂电池精密结构等业务，成为锂电头部企业重要供应链一环的同时，用骄人的业绩获得市场和资本界的高度认可。 除了股价新高，2024年前三季度营收50.15亿元，同比增长17.3%；但让人看了都感到匪夷所思的，则是它全年预计实现净利润2.8亿元，同比大增554.68%，扣非净利润更是有望同比猛增2742.56%，高增长态势一览无余。 明明2023年上半年的利润不过500万，2024年上半年的净利润也是1.2亿-1.5亿，何以一年下来，扣非净利润就直接翻了近30倍，震裕科技只怕真的要开启狂飙模式了。 别人还在市场上苦苦挣扎，眼巴巴看着A股身不由己的曲线图，震裕科技却在人形机器人的大潮中“躺赚”得笑醒，或许其中另有玄机！ 核心业务带来的高增长 但从其主要业务看，电机铁芯、模具和动力锂电池精密结构件同属新能源汽车产业链，仅此一项技术优势，就足够积累一干国内新能源造车势力的优质客户，在这个目前最大的市场中受益，获得业绩上的可观增效。 然而，新能源汽车产业仅仅是一个重要的业务板块，并不是其唯一的收入来源，顶多也只是左右其财务表…

2年前因为股价大涨饱受质疑，如今的股价更是在18年间累计上涨2576.36%，无论放在哪个领域，这都是相当炸裂的存在。可如果它的核心产品市场占有率并不高，业绩也不算突出，即使有一段时间的股价暴涨，这样的企业是否值得看好？ 这就是在电机领域因为长期聚焦直流无刷电机、步进杯电机、步进电机、伺服电机等先进电机产品而名声大噪的拓邦股份，虽然它的产品已经广泛应用于电动工具、自动化设备、新能源汽车、机器人等领域，但业绩一直不如预期，目前估值也不高，PE才30.49倍，处于历史分位的48.6%，即便头顶智能控制器龙头的光环，拓邦股份依然具有不小的拓展空间，和市场期望的样子还有差距。 一只千亿大牛股的成长需要有足够亮眼的业绩做底气，拓邦股份2024年营收刚刚破百亿，净利润也不足10亿，增速算不上很快，股价暴涨的背后，有更深层的原因需要反思。 股民狂欢，但业绩值得考量 自上市以来时至今日，拓邦股份股价累计增长了2576.36%，18年间涨幅超过25倍的纪录，在任何领域都是值得高看一眼的“史诗”级现象。这家国内智能控制器领域的领军企业，在2024年营收首次突破百亿大关，完成105.42亿元的“创举”，同比增长17.23%；归母净利润6.7亿元，同比增长30%，虽然说不上惊艳和迅猛，但稳健有余。 可是，在整体上涨的同时，四季度营收28.4亿元，同比增长8%；归母净利润1.18亿元，同比下降15%，突然的失速多少让人倍感意外。原本不算出色的业绩增长，已经让人诟病，而第四季度营收同比增长8%，相较前三季度21%的增速，无疑让人有了“营收放缓”的感觉。更让人难以接受的事，营收增长放缓的同时，归母净利润下降15%，公司三大板块的家电、工具和新能源业务只能说不可同日耳语，除了新能源业务同比增长60%还算不错，其他两个板块就差强人意。 尽管整年业绩增长稳定，但一季度最低点、二季度改善，三季度继续增长、四季度…

良品铺子不仅面临老牌对手竞争，还需应对新崛起的追兵。如何在“质价比”中找到适合的发展路径，是良品铺子需要解决的关键问题。 在市场竞争与消费降级的双重压力下，曾以“高端零食第一股”上市的良品铺子（603719.SH）主动放低姿态加入价格战。只不过，希望通过价格调整策略使产品更亲民，更具市场竞争力的良品铺子，未能打一个漂亮的业绩翻身仗，甚至还将业绩进一步拖入泥潭中。 从良品铺子发布的2024年业绩预告来看，其预计2024年归母净利润将出现亏损，这也是公司上市后的首次年报报亏。 《眼镜财经》注意到，当业绩支撑不足，股东频繁的减持也给良品铺子贴上资本“弃儿”的标签。在降价销售加剧业绩滑坡、线上线下渠道双失利的重击下，围绕良品铺子的挑战正在加剧。 年报将现上市首亏 根据良品铺子的业绩预告显示，公司预计2024年实现归母净利润亏损2500万元4000万元，扣非后净利润亏损5000万元至7000万元。 资料显示，良品铺子创立于2006年，2020年2月在A股挂牌上市，旗下包括肉类零食、海味零食、素食山珍、话梅果脯、红枣果干、坚果、炒货、饮料饮品、糖巧、罐头果冻、花茶冲调、烘焙糕点、饼干膨化、方便速食、礼品礼盒、儿童零食等产品线。 《眼镜财经》注意到，定位高端零食的良品铺子，上市的前几年确实吃到了红利。2022年，良品铺子的营收和归母净利润分别创下94.4亿元、3.36亿元的高点。 然而，新消费浪潮下，零食业态的迭代时间在缩短；近一两年，主打性价比的零食量贩店模式迅速崛起，猛烈冲击着良品铺子。 2023年底，良品铺子启动了公司成立以来规模最大的一次降价行动，涉及300余款产品，平均降价幅度达到22%，最高降幅甚至达到了45%。 产品降价意味着经营战略转向追求“性价比”，良品铺子此举意在通过营收的大幅提升对冲掉毛利率的下滑。 只不过，摘下“高端定位”帽子的良品铺子，没有“力挽狂澜”，反而伤了…

有可能是最近看到茶饮品牌代表企业——蜜月冰城成功登录港股，多年来一直执着于上市的八马茶业近期又成了业界热议的对象，原因是这家规模最大的零售茶企得到了6900万元的投资，有望在冲击港股IPO的进程中再添动力。 联系到八马茶业在2013年-2022年的10年间，前后三次冲击A股IPO均告失败，时隔2年后转向港股再求上市，一边是传统基因和资本诉求在助推，一边是高端化与大众化、规模扩张与盈利质量的拷问，从A股到港股，八马在承受行业竞争压力的同时，同样面临家族企业扩张的紧迫，随着财务数据增长，茶行业集中度低等原因，渴求资金支持扩张的八马还得直面业绩增速放缓、高额广告投入和研发费用低，以及虚假宣传等问题。 前有澜沧古茶在成功摘得港股“茶叶第一股”后，上市首日股价破发，而后盈利下滑、存货高企，连CEO也在不堪重负后选择“跑路”，可见上市不一定就是灵丹妙药。八马至今仍执着于上市，背后的“玄机”也是耐人寻味，但总结起来，恐怕原因就一个：募资！ 上市，八马究竟有没有准备好？ 10年间3次在冲击A股IPO的路上折戟沉沙，让八马认识到想要过A股的证监会可能不是那么轻松，即便是中国最大的茶叶连锁品牌，加盟门店超过3500家。但也就是这看似规模很大的数据下，折射出八马过度依赖加盟模式，其中的加盟店占比超过92%，该模式虽然加速了市场覆盖，但加盟商销售的毛利率仅有46%，远低于直营渠道的78.2%；更为直观的是，八马原本计划通过不断加盟扩大的规模，来凸出自己在业界的领先地位，但传统茶企非标准化、地域性强等问题难以实现规模化，八马试图通过上市来提升品牌溢价，巩固“高端茶业领导者”形象，并借助资本力量突破区域性限制，实现跨品类和跨区域整合，可惜过度依赖营销、品控与虚假宣传等问题，还有加盟管理松散，过度扩张导致门店收入下滑、质量事故频发等短板凸显。 上市融资或有助于公司改善品控体系，加强直营布局，提升盈利质量…

“品牌特卖，就是超值”！只要听到这句广告词，相信大家就会耳熟能详的想到唯品会的名字。一年植入20部影视剧和综艺的唯品会，好像和其他电商平台一样让人熟悉，可真正到了该下手的时候，这个专搞特卖的平台似乎又显得那么小众，好像并不如淘宝、京东、拼多多这样的平台有广泛的针对性兼容。 于是，广告做得很成功的唯品会，似乎处于一个尴尬的境地：口号喊得很是响亮，粉丝貌似也不少，可就是真正成交的数据不是那么亮眼。SVIP用户虽然贡献巨大，但整体用户数量却在下降，依赖少数高价值用户可能存在不小的风险。尤其是数据上的SVIP用户增长，整体活跃用户却在不断缩水，而且平台吸引力有限，无法扩大用户基础，退货率上升和履约成本也在增加，因此导致成本面临压力，进而影响到利润率。 近日，唯品会发布了2024年第四季度及全年业绩报告，实现营收1084亿元，同比下滑4%；全年GMV达到2093亿元，同比增长0.6%。这份财报也说明唯品会第49个季度连续保持盈利，但营收增速放缓，甚至下滑，用户增长停滞和下降的趋势，也非常明显。尤其在剧烈的电商竞争中，营收、净利润、毛利润等多项财务数据均出现不同程度的下滑，业绩承压明显，隐忧重重。 隐忧一：普通用户流失，规模缩小 唯品会与其他电商平台最大的区别，无疑在于“品牌特卖”。许多大牌或者名牌产品，通过这个平台，可以享受到实打实的折扣，并且保证是正品。这种标签鲜明的特色，也是它持续发展的重要依托。依靠特卖，唯品会与其他的销售渠道形成差异化，也构建出一套自己独特的运营模式。 一些老客户可能知道，通过帮助品牌商处理尾货降低库存，不仅和品牌商合作的十分愉快，用户也能切实享受到低价的实惠，也愿意在自己的社交圈于分享和传播。 然而，2024年四季度活跃用户同比减少了约280万人，下降5.8%；全年的活跃用户8470万也比上一年的8740万有明显的下降趋势，流失问题突出；其中的SVIP用户（…