2025年上半年，服装行业在消费理性化浪潮中加速分化，海澜之家（600398.SH）于8月27日晚间披露的半年报，展现了一条”提质增效”的差异化突围路径。报告期内，公司实现营业总收入115.66亿元，归母净利润15.8亿元，在保持基本盘稳固的同时，新兴业务板块呈现爆发式增长态势。
深耕”多品牌+全渠道”战略布局的海澜之家，其增长动能正在发生结构性转变。数据显示，团购定制业务实现营业收入13.43亿元，同比劲增23.7%；其他品牌合计贡献营收15亿元，增速高达65.57%，远超主品牌增速。这一成绩背后，是公司在品牌孵化、海外拓展与渠道重构三大维度上的持续深耕，为其从传统男装龙头向综合性服饰集团转型提供了有力注脚。
研发驱动产品升级，黑科技面料重塑品牌内核
面对消费升级与审美迭代，海澜之家正将研发创新作为品牌升级的底层支撑。上半年，公司研发费用投入达1.06亿元，聚焦功能科技、智慧生活、时尚潮流和绿色环保四大方向，针对消费场景的痛点需求开发强功能性产品。
报告期内推出的”墨羽轻壳皮肤衣”系列，将东方式美学与前沿科技深度融合。该系列以水墨为灵感，采用UPF150+高倍防晒科技，有效阻隔紫外线，在保护皮肤健康的同时，以渐变泼墨山水图案展现独特艺术韵味。借助代言人曾舜晞的推广效应，该系列快速吸引了年轻消费群体关注，提升了品牌在功能性服饰领域的专业形象。
品牌矩阵裂变式增长，从轻资产孵化到深度战略合作
在主品牌海澜之家之外，公司通过内生孵化与外延收购双轮驱动，构建了覆盖男装、女装、职业装、童装等多细分领域的品牌矩阵。OVV、黑鲸、英氏（YeeHoo）等品牌已进入良性增长通道，并在各自赛道建立差异化认知。
更值得关注的是，海澜之家正从单一品牌运营向平台型生态演进。公司与京东强强联手，整合双方资源优势打造”京东奥莱”项目，聚焦折扣零售赛道，为成长型城市消费者提供高性价比的大牌正品选择，覆盖服饰、轻奢、运动户外、靴鞋等多个品类。此外，与HEAD（海德）、阿迪达斯等全球优质品牌建立战略合作关系，共同推出FutureCityConcept（FCC）概念店，在品牌运营、供应链管理、渠道深耕等层面展开协同，标志着其商业模式从自营向平台化加速跃迁。
体育与文化营销双轮驱动，董事长直播引爆全渠道势能
品牌文化塑造与体育营销成为上半年海澜之家提升品牌势能的核心抓手。在2025世界移动通信大会（MWC2025）上，公司为中国移动展台定制新中式服饰及6套礼仪汉服，将云鹤、麒麟等传统元素与现代科技面料结合，通过刺绣工艺与RFID技术展示，向全球呈现智能制造与文化输出的创新实践。
体育营销矩阵持续深化，3月独家冠名无锡马拉松并打造首个碳中和马拉松赛事，6月牵手江苏省城市足球联赛，同步赞助江阴村BA、中国男篮热身赛等IP，连续三年入选央视总台”品牌强国工程·领跑品牌”。
渠道端创新同样亮眼。1月25日，董事长周立宸亲自现身央视《央央好物嗨购派》直播间，以”鸿运当头·新装上阵”为主题，推出”董事长福利价”，打通”媒体传播+电商转化+门店履约”全链路，实现跨平台、即时性的消费体验闭环。上半年线上业务实现营收23.08亿元，同比增长4.36%，销售占比提升至20.54%。
线下渠道依托”平台+品牌”连锁模式持续优化。截至报告期末，公司拥有7209家门店，其中主品牌海澜之家门店5723家，直营门店净增64家至1532家，直营占比提升至26.77%。”新千店计划”持续推进，在优化传统步行街网点的同时，加速进驻核心商业综合体，提升单店运营效率。
海外战略纵深推进，券商看好长期增长空间
国际化布局遵循”深耕东南亚、辐射亚太、放眼全球”的战略路径。公司在”一带一路”沿线国家加速开设专卖店，并与本土头部零售商建立合作；同时通过跨境电商和海外电商平台，构建覆盖多区域的销售网络，为长期增长打开空间。
华通证券国际研究部指出，在当前消费偏好趋向理性、性价比诉求提升的市场环境下，海澜之家凭借大众市场定位和品牌认知度优势，有望持续扩大市场份额。多品牌运营战略与海外拓展双轮驱动，将为企业发展注入新动能。
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