在经历2023年业绩疲软之后，南京银行2024年（601009.SH）交出了一份营收、归母净利润双增的业绩答卷，这也是谢宁掌舵南京银行的首个年度。
《眼镜财经》注意到，增长表象之下，南京银行财报“B面”揭示出结构性隐忧：首先对波动剧烈的公允价值变动收益依赖度攀升，非利息收入占比近半但根基不稳；其次曾被寄予厚望的个人银行业务遭遇“滑铁卢”，该业务板块首现亏损，折射出零售战略下的消费贷扩张困境；此外，关注类贷款抬头、拨备覆盖率持续下滑、核心一级资本充足率连降的多重压力下，南京银行的“安全垫”正加速变薄。
公允价值变动收益暴增撑门面
南京银行董事长谢宁在2024年年报致辞中提到，主要经营指标走出明显的“双U型曲线”，营收和归母净利润走出了正U型曲线：公司实现营业收入502.73亿元，较上年增加51.14亿元，同比增长11.32%；归母净利润201.77亿元，较上年增加16.75亿元，同比增长9.05%。
拆解南京银行2024年营业收入构成，其中，利息净收入266.27亿元，较上年增加11.75亿元，同比增长4.62% ；非利息净收入236.46亿元，较上年增加39.38亿元，同比增长19.98%。
在营业收入占比中，利息净收入占比52.96% ，同比下降3.4个百分点；非利息净收入占比47.04% ，同比上升3.4个百分点。一降一增间，非利息净收入近乎可与“压舱石”的利息净收入平分秋色，成为南京银行营收增长的主要引擎。
《眼镜财经》通过研究发现，公允价值变动收益成为南京银行非利息净收入增长的推手。根据公开资料，2002年，南京银行正式成立资金营运中心，当年南京银行债券现货买卖交易量位居市场首位，成交量甚至超过四家大型银行的总和，“债券之王”由此声名鹊起。2024年牛市行情中，南京银行收益颇丰。
根据财报，2024年南京银行公允价值变动收益约73.77亿元，同比暴增329.48%，其中99.89%来自于交易性金融资产收益变动。具体而言，2024年内，南京银行交易性金融资产金额从2023年的17.46亿元猛增至2024年的73.69亿元。
只不过，公允价值变动收益本质上是银行持有的债券等交易性金融资产因价格波动产生的账面浮盈。换言之，公允价值变动收益是未“落袋”的，而高度依赖债券投资业务的南京银行，
2025年一季度的公允价值变动收益为-2.16亿元，同比大降111.94%。
除了公允价值变动收益外，南京银行2024年手续费及佣金净收入和投资收益均对非利息净收入形成拖累。截至2024年末，南京银行非利息收入项下的投资收益为136.18亿元，同比下降8.08%；手续费及佣金净收入同比下降28.55%至25.93亿元，并且自2021年来呈持续下滑态势。尽管南京银行管理层多次强调“拓宽中收来源”，但实际成效仍有待提升。
个人银行业务光速“变脸”
2024年个人银行业务光速转亏，一定程度上对南京银行整体业绩形成拖累。
财报显示，2024年南京银行个人银行业务实现营业收入125.59亿元；利润总额-11.99亿元，这也是南京银行个人银行业务板块上市以来首现亏损。
拉长时间线看，2021年至2023年，南京银行个人银行业务营业收入分别为90.94亿元、110.4亿元、124.7亿元，利润总额分别为28.59亿元、33.01亿元、28.55亿元。可见，南京银行在2022年个人银行业务迎来高光后，近两年深陷增收难增利的“怪圈”。
《眼镜财经》翻阅南京银行2024年的财报注意到，其营业成本大幅攀升是导致个人银行业务亏损的主因：2024年其个人银行业务营业支出为137.43亿元，同比增长42.92%，相较于上一年增加了41.3亿元。
据了解，南京银行的个人银行业务，主要包括提供对私客户的银行服务，包括零售贷款，储蓄存款业务，信用卡业务及汇款业务等。
在行业人士看来，个人银行业务“亮红灯”，也侧面反映出南京银行零售业务中的发展困局。2017年，南京银行提出大零售战略，2020年进一步启动大零售战略2.0改革。其中，消费贷成了该行大零售战略取得突破的主要抓手。
《眼镜财经》发现，“大零售战略”影响下，近年来南京银行的消费类贷款规模迅速扩张。2021年，南京银行的消费类贷款余额突破千亿元，占个人贷款比重近五成。此后，南京银行消费类贷款每年保持一定增速。截至2024年末，消费类贷款占个人贷款比重已经达到63.66%左右。
消费类贷款的增加，助推南京银行个人贷款业务的扩张。截至2024年末，南京银行个人贷款余额为3201.94亿元，同比增长12.75%。
尴尬的是，零售贷款体量规模的增大对收入的拉动效应在减弱:一方面是南京银行个人贷款金额占比从2023年25.84%降至2024年25.49%，另一方面，其个人贷款的利息收入仅同比增长1.87%至193.9亿元，增速相较2023年明显放缓。
值得注意的是，在贷款利率不断下行的环境下，消费贷市场竞争越发激烈，2025年部分银行还掀起一轮“价格战”。这些举措短期内刺激了业务量，但也带来了消费贷不良率有所抬头等诸多隐忧。
截至2024年末，南京银行的个人贷款不良率为1.29%，较上年末下降0.21个百分点。但仍高于同期对公贷款不良率0.66%，也高于其整体不良率0.83%。
“安全垫”变薄
作为衡量抗风险能力与可持续发展的核心指标，南京银行的资产质量也同样受到关注。
2024年，上市银行资产质量呈现稳中向好态势，大多数银行不良贷款率与上年相比基本持平或好转。截至2024年末，南京银行不良贷款率较上年末下降0.07个百分点。尽管如此，但仍暗藏隐忧。
据南京银行披露的贷款资产质量情况来看，2024年关注类贷款占比为1.2%，较上年末上升0.03个百分点。关注类贷款相当于不良贷款的“预备队”，一定程度上代表南京银行潜在不良贷款的压力在加大。
为了应对潜在的不良资产变化风险，南京银行也不得不计提更多的信用减值损失。2024年，南京银行计提信用减值损失105.25亿元，涨幅高达20%。
《眼镜财经》注意到，南京银行的资金“安全垫”逐渐变薄，拨备覆盖率从2022年的397.27%持续下滑至2024年的335.27%。截至2025年一季度末，该指标进一步下行至323.69%。
此外，2024年末，南京银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别为9.36%、11.12%及13.72%，前述三个指标已连续三年下滑。2025年第一季度，南京银行的核心一级资本充足率、一级资本充足率及资本充足率分别进一步下滑至8.89%、10.52%、13.02%。
行业人士认为，核心一级资本充足率是银行稳健经营的生命线，而银行放贷、投资等业务需消耗资本。如果未来核心一级资本不能得到及时补充，其成长能力将受到限制。
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