日前，旗下拥有厨邦、美味鲜等知名调味品品牌的中炬高新（600872）对外发布三季度财报。今年Q3，公司实现营收13.28亿元，同比增长2.23%，实现归母净利润2.26亿元，同比增长32.90%。这份看似尚可的成绩单背后，却是作为主业的调味品业务增利不增收、营收连续下滑的窘况。
为提振业绩，中炬高新今年推出了“再造一个新厨邦”的战略目标，计划到2026年，美味鲜公司营业收入目标100亿元，营业利润目标15亿元。而2021年—2023年，美味鲜分别实现销售收入46.18亿元、49.55亿元、49.32亿元。今年上半年，美味鲜实现销售收入25.56 亿元。在当下消费者需求多元、调味品市场竞争日趋激烈的环境下，结合当前增幅几近停滞的业绩，公司要实现这一目标难度较大。
·Q3业绩改善未扭转调味品营收下滑趋势
中炬高新主业聚焦调味品，2021年是中炬高新业绩的“分水岭。”
《眼镜财经》注意到，受成本上涨及公司内部股权斗争和诉讼等问题影响，中炬高新告别业绩逐年增长，2021年业绩呈现断崖式下跌，营收和归母利润分别同比下滑0.15%和16.63%。
而在2022年，中炬高新的归母净利润为亏损5.92亿元，为1995年上市以来首次出现年度亏损。
2023年中炬高新重又实现扭亏，归母净利润由-5.92亿升至16.97亿元，但营收仅为51.39亿元，同比下降3.78%。其中调味品业务收入49.32亿元，同比减少0.45%。
今年上半年，公司调味品业务实现净利润3.91亿元，同比增长15.27%，营收却同比下降0.60%。
不过前三季度，中炬高新营收仅为39.46亿元,同比依然是-0.17%。与之对应，前三季度美味鲜实现归母净利润5.57亿元，同比增幅17.40%，而主营收入仅36.4亿元，同比下滑2.69%。《眼镜财经》注意到，美味鲜的营收已经是同比连续两年下滑。
对于主营业务增利不增收，中炬高新解释称，净利润大幅增长主要源自材料采购单价、生产费用、物流成本下降以及产品结构优化，销售毛利同比增加的影响。至于不增收则因为调味品行业在供给过剩叠加谨慎型消费的大趋势之下，进入了发展瓶颈期。
从产品品类端看，行业需求疲软之下，中炬高新最核心产品酱油，也陷入了增长瓶颈。
2023年中炬高新各类调味品中，酱油的销售额占比最高，达到了62.23%，鸡精鸡粉占比13.89%，食用油占比 9.17%，其他调味品占比14.71%。2024年上半年，酱油、鸡精鸡粉、食用油、其他产品收入增速分别为-22%、-15.4%、29.1%、-30.9%。
今年前三季度，公司酱油业务收入为22.99亿元，同比继续下降2.4%；鸡精鸡粉和食用油则分别实现营收5.08亿元和3.45亿元，增长4.48%、1.94%。
从市场端看，随着酱油品类在家庭端需求饱和度越来越高，如何在存量竞争中保持优势是中炬高新需要去面对的现实。
·三年营收翻一倍靠涨价？
而在渠道端，与美味鲜市场业绩有直接影响关系的经销商数量，也表现出了明显的区域不均衡。截至三季度末，美味鲜全国经销商数量累计2395家，其中东部区域和南部区域经销商数量分别为420、332家，明显少于中西部区域和北部区域的698、945家，经销商总量更是远远小于竞争对手海天味业的6674家和千禾味业的3424家总量。
面对当前的不利局面，中炬高新于今年3月提出了“再造一个新厨邦，实现发展高质量”的三年战略规划。
按照规划，中炬高新将逐步剥离非主营业务，持续聚焦调味品主业发展。预计到2026年，美味鲜公司实现营业收入100亿元，营业利润15亿元。
公司的主要转型举措包括：在产品优化方面，将建立7大品类的主体经营模型，明确公司主销主推产品组合，构建清晰的品类计划和战略布局。在渠道管理方面，大力拓展营销区域，进一步向区县下沉，向社区下沉。拓展海外出口业务以及电商运营业务。在新品研发上，上半年完成了厨邦零添加特级鲜生抽、厨邦金装渔女蚝油2款新品上市，12 款产品配方开发，其余按计划推进。在运营优化上，实施供应链精益管理，促进运营效率的大幅提升。
不过反映到三季报上，除了运营降本增效和渠道建设有明确战果外，其它几项措施成效尚未能在报表上得到直观体现。
而提价似乎是改善业绩见效最快的手段。在今年9月召开的业绩说明会上，中炬高新董事长余健华宣布，为应对未来成本、费用上涨趋势的压力，以及出于营销加强价格管理的考虑，对部分主力产品进行了涨价，平均出厂价上涨2%—3%。
在业内人士看来，中炬高新的提价更多是一种无奈之举，在存量市场博弈下，提升销量难度很大，涨价确实可能在短期内带来利润和营收的快速提升。但企业也有可能遭到反噬，丢失一部分对价格敏感和品牌忠诚度不高的客户。对于中炬高新的三年战略目标，专家则认为存在一定过于乐观的主观性，如果没有充分的现实条件支撑，胜算难以预料。
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