4月29日晚间，国内男装龙头企业海澜之家集团股份有限公司（以下简称“海澜之家”）披露2026年一季度财务报告。报告显示，在消费市场温和复苏、行业竞争持续加剧的背景下，公司凭借扎实的品牌根基、精细化的运营管理以及全渠道布局的先发优势，实现业绩稳健增长，盈利能力持续优化，核心指标表现亮眼，彰显出强大的经营韧性与发展潜力，为全年高质量发展奠定坚实基础。
作为深耕男装领域二十余年的国民品牌，海澜之家始终坚守“聚焦品牌，拥抱全球，普惠生活”的战略方针，在2026年一季度延续高质量发展态势。财报数据显示，一季度公司实现营业收入66.61亿元，同比增长7.66%；归母净利润9.49亿元，同比增长1.51%；基本每股收益0.20元/股，增长5.26%，三项核心业绩指标均实现同比正增长，且增速保持在合理区间，体现出公司经营的稳定性与可持续性。经营活动产生的现金流量净额达15.81亿元，现金流状况持续改善，为公司后续研发投入、渠道拓展及新业态布局提供了充足的资金保障。
盈利水平提升 盈利质量优化
盈利能力方面，公司持续优化产品结构与渠道布局，毛利率与净利率均实现稳步提升。一季度公司综合毛利率达45.93%，延续了2022年至2025年上半年毛利率持续攀升的趋势，盈利能力进一步增强。
分析人士指出，毛利率的提升主要得益于两方面因素：一是直营门店占比持续提升，一季度直营门店数量同比增加18家，直营业务毛利率显著高于加盟渠道的毛利率，拉动整体毛利率上行，体现出直营业务的稳定盈利能力；二是产品结构持续升级，公司加大高端面料与功能性产品的研发投入，高附加值产品销量占比提升，有效带动产品均价上涨，进一步增厚盈利空间。
全渠道协同发力 增长动能充足
全渠道协同发力，成为公司一季度业绩增长的核心驱动力。线下渠道方面，公司坚持“精布局、高品质、强体验”的发展策略，持续优化门店网络，聚焦核心商圈与增长区域，加大购物中心等优质直营门店的拓展力度，同时对低效加盟店进行动态优化调整，门店运营质效显著提升。一季度，公司线下门店总数达7383家，其中直营门店2404家；线下实现营业收入53.54亿元，同比增长6.73%，线下业务一直是海澜之家的基石。
线上渠道方面，公司以数字化为重要增长引擎，深耕内容营销，聚焦全域运营，构建起传统电商、社交电商、直播电商多平台协同的线上销售体系。一季度，公司线上实现营业收入11.96亿元，同比增长17.92%，占总营业收入的比例达18.26%，成为业绩增长的重要助力。
研发持续加码 产品竞争力凸显
产品创新与研发投入的持续加码，为公司业绩增长提供了坚实支撑。一季度，公司持续推进“科技、时尚、绿色”转型升级，依托海澜云服实验室，深化与清华大学、东华大学等顶尖高校及科研机构的合作，聚焦面料创新、功能升级与绿色环保，推出多款兼具实用性与时尚感的新品。其中，极光95绒、远行茄克等极致单品深受市场青睐，HLA-TECH、HLA-FEEL等四大银弹系列产品持续迭代，融入抑菌消臭、凉感防晒、DP免烫等核心科技，进一步提升产品竞争力。一季度，公司研发费用达0.46亿元，研发投入的持续增加，推动公司产品迭代速度加快，满足了消费者多元化、个性化的着装需求。
国信证券分析师丁诗洁认为，海澜之家在一季度复杂的市场环境下实现业绩稳健增长，彰显了其强大的品牌实力与运营韧性。随着全渠道布局的持续深化、产品创新的不断突破以及海外市场的加速拓展，公司有望在行业集中度提升的趋势中持续抢占市场份额，实现长期高质量发展，为投资者带来持续稳定的回报。
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