2026年3月，渤海银行（09668.HK）迎来了成立二十周年的节点。根据其发布的2025年度报告，该行向市场交出了一份营收净利润“双增”的答卷：全年实现营业收入259.70亿元，同比增长1.92%；净利润54.98亿元，同比增长4.61%。
然而，《眼镜财经》梳理发现，在这份看似稳中向好的成绩单背后，却隐藏着不容忽视的潜在问题。2025年，渤海银行不仅多次收到监管罚单，其资产质量、内控体系及资本市场表现亦面临多重挑战。本文将从合规漏洞、资产隐患及资本困境三个维度，剖析这家最年轻股份行光鲜财报背后的隐忧。
合规处罚密集
年内14张罚单与系统性风控漏洞
2025年，对于渤海银行的合规部门而言是充满挑战的一年。据公开数据统计，截至2025年12月15日，渤海银行及其分支机构年内累计收到了14张监管罚单，合计罚没金额超过700万元，覆盖了从厦门、太原到合肥、宁波等全国多地分支机构。这种高密度、广覆盖的处罚态势，暴露了其内控体系从总行到基层存在系统性薄弱环节。
信贷业务成为违规的主要领域。2025年12月，渤海银行厦门自贸区分行因“授信调查不尽职”被罚款39万元。类似的情况在7月的太原分行再次出现，该行因“授信调查不尽职、员工行为管理不到位、流动资金贷款管理不尽职”三项核心违规，领到了95万元的罚单，其下辖的幸福里支行也因贷后管理问题被追责70万元。
《眼镜财经》注意到，这种违规并非孤立事件，而是呈现出反复出现的特点。从年初的宁波分行到年末的厦门分行，“授信调查不尽职”这一违规事由贯穿全年，这不仅是基层员工操作层面的不规范，更反映出银行内部风控流程存在形式化问题。特别是太原分行在领到罚单前一周，其官网还醒目展示《合规运营承诺书》，这种承诺与实际违规行为的反差，在一定程度上削弱了合规文化的严肃性。
此外，武汉分行因违反账户管理、金融科技、反假货币、征信安全及客户身份识别等五项规定被罚74.3万元，暴露出基层合规培训与技术防护存在双重不足。而原副行长、首席风险管理官赵志宏于2025年9月因受贿被判十年，这位曾长期主管风控的核心人物违纪违法，也让外界对其过去数年的风险审批体系产生了合理质疑。
光鲜“双增”背后的隐忧
个贷不良率偏高与盈利结构失衡
虽然2025年报显示不良贷款率从1.76%降至1.66%，实现了不良贷款额和不良率的“双降”，但深入分析可以发现，渤海银行的盈利质量与资产真实状况仍有提升空间。
首先，盈利结构存在明显的不均衡与波动风险。2025年，该行实现利息净收入174.21亿元，同比增长12.08%，成为拉动营收的主要引擎。然而，非利息净收入却同比下降，其中手续费及佣金净收入降幅明显。在净息差收窄至低位（1.37%）的背景下，该行曾一度依赖金融市场业务补充收益，但这种依赖市场波动的盈利模式稳定性不足。
其次，个人贷款业务仍是不良风险的主要集中领域。尽管整体不良率微降，但该行个人贷款不良率依然处于相对高位。历史数据显示，2024年末该行个人消费贷款不良率曾达到12.37%的较高水平。2025年虽经大力压降，但截至2025年6月末的数据显示，个人贷款不良金额仍达95.31亿元，占不良贷款的一半左右。这直接反映出其在零售信贷风控模型上存在明显不足，导致部分高风险资产沉淀在表内。
在房地产与建筑业的传统风险领域，渤海银行同样面临压力。数据显示，该行建筑业不良率曾达到4.19%的较高水平，房地产行业的不良贷款率也处于上升趋势。在房地产行业尚未完全复苏的宏观背景下，这部分资产的劣变压力将持续考验银行的风险处置与消化能力。
风险抵补能力不足与资本压力
拨备水平偏低与股价持续低迷
为了应对持续暴露的风险，渤海银行在2025年加大了不良资产处置力度。除了通过现金清收、核销等方式处置不良资产外，该行在2024年至2025年间多次大规模转让不良债权，合计规模超千亿元。这种集中化的不良剥离虽然在短期内将不良率从1.81%压降至1.66%，但也从侧面反映出其内生性消化不良资产的能力有待提升。
然而，经过大规模处置后，其风险抵补能力依然有待加强。截至2025年末，渤海银行的拨备覆盖率为162.16%。虽然这一数值符合监管底线，但与股份制商业银行平均约200%的拨备覆盖率相比，存在明显差距。这意味着在应对未来可能出现的潜在风险时，渤海银行的风险缓冲能力明显不及竞争对手，抗风险能力处于行业中下游水平。
《眼镜财经》注意到，资本市场的反应较为直观。由于核心一级资本充足率长期承压（历史数据一度接近监管红线），叠加资产质量方面的担忧，渤海银行的股价持续走低。从2020年上市高点的5.617港元，跌至2025年底的0.94港元附近，跌幅超过80%，股价处于较低水平。市值的大幅缩水，使得该行通过股权融资补充资本的渠道受到较大限制，陷入了“缺资本—难扩张—股价跌”的循环困境。
2025年，渤海银行虽然在账面上通过不良资产处置维持了利润增长，但其内控管理存在的薄弱环节、个贷领域的深层风险，以及拨备覆盖不足等问题，依然是需要重点关注的风险点。
对于这家成立20年的年轻股份行而言，如何真正堵住合规漏洞，消化历史遗留的不良资产，实现盈利质量与风险管控的同步提升，而非单纯依靠财务处置手段改善表面数据，仍是当前面临的重要考验。
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