4 月 29 日，国内男装龙头海澜之家（600398.SH）正式发布 2026 年第一季度财务报告。受益国内服饰消费回暖、全渠道精细化运营落地以及多品牌矩阵持续发力，公司一季度经营实现稳健开局，营收、利润同步正向增长，主品牌重回双位数增长区间，新品牌板块延续爆发式增长态势，类直营化、数字化、国际化三大战略落地成效持续兑现。
财报数据显示，2026 年一季度海澜之家实现营业收入66.61 亿元，同比上涨 7.66%；归母净利润9.49 亿元，同比提升 1.51%；扣除非经常性损益后归母净利润 9.46 亿元，同比增长 2.14%，盈利质量稳步抬升；当期经营活动产生的现金流量净额达 15.81 亿元，现金流储备充沛，为全年经营拓展筑牢资金底盘。
品牌结构分化向好，新品牌营收大增 32.56%
从业务板块拆分来看，集团三大业务梯队发展格局清晰，增长动能分化优化。作为基本盘的海澜之家主品牌一季度营收 51.61 亿元，同比大涨 11.17%，产品年轻化迭代、门店场景升级成效落地，直营店毛利率维持 61.45% 高位，稳居国内大众男装龙头位置，是拉动整体营收上行的核心支柱。
OVV 高端女装、英氏婴童、HEAD 运动、阿迪达斯 FCC 授权门店、京东城市奥莱在内的多品牌集群表现亮眼，一季度实现营收 9.85 亿元，同比涨长 32.56%，成为集团第二增长曲线。运动服饰、轻奢女装、母婴服饰多元业态持续补齐品类短板，助力集团从单一男装品牌向全品类家庭服饰集团转型。
全渠道深度变革：线上增速近 18%，直营占比持续攀升
渠道改革成为一季度业绩亮点，海澜之家持续落地 “线上提速 + 线下提质” 全渠道战略，全域零售架构日趋完善。线上渠道一季度营收 11.96 亿元，同比增长 17.92%，营收占比升至 18.26%。公司搭建传统电商、直播带货、即时零售、私域运营一体化矩阵，联动京东到家、美团即时配送，线上渗透率持续走高，数字化改造有效打通线上线下库存链路。
线下端持续优化门店结构，持续优化布局、加大购物中心优质点位直营店布局。截至 3 月末，集团全部门店总数 7383 家，直营门店 2404 家，直营占比达 32.56%，一季度全集团净新增门店 32 家，依托 61.45% 的高直营毛利率持续优化整体盈利结构，单店盈利能力稳步修复。线下整体营收 53.54 亿元，同比增长 6.73%，线下仍是集团营收基本盘。
成本端方面，一季度销售费用 14.04 亿元，同比增长 11.96%，费用上行主要源于新品牌门店拓展、直营门店扩张带来的租金、人力投入增加，属于战略性前置投入，伴随新店逐步爬坡放量，规模效应将持续摊薄费用率。
锚定中长期发展：深耕国内新业态，加速全球化布局
面向 2026 全年，海澜之家明确 “聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活” 核心发展战略，国内、海外双线并行打开成长天花板。国内层面，一方面持续加码京东城市奥莱、阿迪达斯授权门店两大新业态，计划全年加速下沉三四线城市，补齐折扣零售与大众运动赛道空白；另一方面深化产品数字化研发，依托智能供应链体系缩短新品上新周期，持续推进国潮 IP 联名、体育跨界营销，撬动年轻消费市场。
海外市场方面，公司坚持 “扎根东南亚、辐射亚太、布局中东澳洲” 国际化路线，截至 2025 年末海外门店 147 家，2026 年持续加码东南亚线下门店铺设，依托成熟供应链与门店运营经验，把海外业务打造为全新增长极。
行业数据显示，2026 年一季度国内限额以上服装零售额同比增长 9.4%，服饰消费迎来复苏窗口期，在行业整体回暖环境下，机构普遍认为海澜之家凭借稳健现金流、完善多品牌矩阵与全渠道优势，有望持续受益消费升级红利，主品牌稳步提质、新品牌放量兑现、海外业务破局的三重逻辑将持续落地，全年业绩具备稳健增长基础。
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